Qué dijo la dirección de The Vita Coco Company, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de aceleración inesperada

Vita Coco (COCO) arrancó 2026 con ventas netas de 180 millones de dólares, un avance del 37% interanual, impulsado por el crecimiento del 42% en su línea principal de agua de coco y del 28% en marca blanca. El margen bruto alcanzó el 40%, unos 320 puntos básicos por encima del primer trimestre de 2025, gracias a mejores precios en el segmento de marca y a unos fletes marítimos más bajos. El beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 30 millones de dólares (0,50 dólares por acción diluida) frente a 19 millones un año antes. El EBITDA ajustado subió a 39 millones, equivalente al 22% de las ventas, desde el 17% del mismo período del año pasado. La dirección advirtió que parte del crecimiento trimestral refleja un adelanto en el calendario de una gran promoción en el canal club, que en 2025 cayó en abril y en 2026 se ejecutó en marzo, por lo que este ritmo de expansión no debe extrapolarse al conjunto del año.

El segmento internacional fue el de mayor dinamismo: las ventas crecieron un 72%, con el agua de coco de marca avanzando un 71% y la marca blanca un 86%. La compañía señaló que el mercado europeo —medido ahora con datos de Nielsen, que incluyen más canales de marca propia— muestra un tamaño mayor del estimado anteriormente. En el Reino Unido, el mercado se estima en unos 130 millones de dólares; en Alemania, en 53 millones. La dirección subrayó que el consumo per cápita en ambos países está todavía muy por debajo del nivel estadounidense, lo que, en su criterio, indica un largo recorrido de crecimiento. Europa es, por tanto, el ángulo internacional más relevante para los inversores que siguen mercados fuera de Estados Unidos.

Perspectivas: guía revisada al alza y presiones de costes en el horizonte

Ante la aceleración de la demanda, la compañía elevó su previsión de ventas netas para todo el año a un rango de entre 720 y 735 millones de dólares, con un margen bruto esperado de aproximadamente el 38% y un EBITDA ajustado de entre 132 y 138 millones. La empresa espera que el agua de coco Vita Coco crezca en ventas netas en un porcentaje de rango medio-alto de un dígito de doble cifra a nivel consolidado, mientras que en Estados Unidos el crecimiento se moderará a un dígito de rango bajo-medio de doble cifra, afectado por los fuertes envíos de finales de 2025 a distribuidores DSD, los incentivos a distribuidores y el impacto previsto del lanzamiento de marca blanca en un gran minorista estadounidense. Para la etiqueta privada en ese mercado, la compañía espera un crecimiento de entre el 35% y el 40%.

En cuanto a los costes, la dirección identificó presiones inflacionistas derivadas del conflicto en Oriente Medio: encarecimiento de los materiales de envase —con mención explícita a Tetra Pak, cuyo componente de transporte de entrada es significativo—, costes de energía en los países proveedores y mayores gastos de logística doméstica en Estados Unidos. Los fletes marítimos base se han mantenido estables, aunque los navieros han comenzado a aplicar recargos por combustible. La compañía tiene cubierto aproximadamente el 25% de sus necesidades de flete para 2026 mediante acuerdos de tarifa fija y negocia ampliar esa cobertura. Si la inflación actual resultara permanente, la dirección señaló que evaluaría subidas de precios a finales de 2026 o en 2027. Adicionalmente, la empresa ha presentado reclamaciones por 15,6 millones de dólares en aranceles IEEPA pagados, aunque aclaró que una devolución exitosa no está contemplada en la guía actual.

Turno de preguntas: calendario, capacidad y crecimiento internacional

Los analistas presionaron sobre dos frentes: la sostenibilidad del ritmo de crecimiento y la capacidad de suministro. La dirección reconoció que el segundo semestre mostrará una desaceleración respecto al primer trimestre, en parte por el efecto base de los envíos extraordinarios del cuarto trimestre de 2025 y la expansión de distribución en Walmart, que ya no se repetirá como factor positivo. Sobre capacidad, Martin Roper indicó que la compañía planea operar entre el 85% y el 90% de la capacidad comprometida el resto del año —por encima del rango habitual del 80%-85%— y que ha reforzado su equipo en Singapur para acelerar la adición de capacidad de cara a 2027 y 2028. Ante la pregunta de si la aceleración de la demanda podría justificar recortar promociones comprometidas con los minoristas, la dirección admitió que es una conversación delicada y que los acuerdos ya firmados son difíciles de revertir. En cuanto a las prioridades de uso del efectivo —la compañía cerró el trimestre con 202 millones de dólares en caja y cero deuda—, la dirección situó en primer lugar el apoyo al crecimiento orgánico, seguido de innovación, fusiones y adquisiciones y, por último, la recompra de acciones, de la que ya han ejecutado 20 millones en lo que va de año.