Qué dijo la dirección de The Vita Coco Company, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido, pero con aranceles como telón de fondo

Vita Coco cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas netas de 182 millones de dólares, un avance del 37% interanual. La marca de agua de coco creció un 42% impulsada por la fortaleza de la categoría, la recuperación de niveles de inventario que el año pasado estaban deprimidos y la restauración de una promoción clave en un gran minorista de club. El margen bruto se situó en el 38%, algo por debajo del 39% del mismo período de 2024, tras absorber un impacto arancelario de 6 millones de dólares derivado del arancel base del 10% anunciado en abril. El beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 24 millones de dólares (0,40 dólares por acción diluida) y el EBITDA ajustado alcanzó 32 millones, equivalente al 18% de las ventas.

En mercados internacionales —relevantes para lectores hispanos—, Brasil ocupa un lugar central en el debate arancelario: el agua de coco procedente de ese país enfrenta un arancel del 50%, lo que eleva la tasa arancelaria ponderada actual de la compañía al 23% sobre los productos importados hacia Estados Unidos. La dirección indicó que está redirigiendo producción de Brasil hacia Canadá y Europa para abastecer la demanda estadounidense desde Asia, aunque reconoció que el proceso requiere entre tres y nueve meses. España y Francia fueron mencionadas como mercados europeos prioritarios para la siguiente fase de expansión internacional.

Perspectivas: crecimiento revisado al alza, aranceles aún sin resolver

La compañía elevó su guía de ventas para el año completo a un rango de entre 580 y 595 millones de dólares, con un margen bruto esperado de aproximadamente el 36%. La dirección estima que el impacto total de los aranceles en el costo de ventas será de entre 14 y 16 millones de dólares en 2025, y que la tasa ponderada del 23% comenzará a trasladarse plenamente al estado de resultados en noviembre y diciembre. El EBITDA ajustado anual se proyecta entre 90 y 95 millones de dólares. Para 2026, la compañía se reserva la posibilidad de aplicar nuevas subidas de precio en el segundo trimestre si los aranceles se mantienen, aunque prefiere esperar a conocer el resultado de las negociaciones comerciales y del fallo judicial pendiente antes de actuar.

En el canal minorista, la dirección anticipó que el espacio en Walmart —reducido desde noviembre de 2024 tras trasladar el producto al pasillo de jugos— se ampliará significativamente en un reajuste previsto para mediados de noviembre, con una distribución superior incluso a la que existía antes del cambio. El negocio de marca privada, que cayó un 13% en América en el trimestre, recuperará en 2026 algunas regiones perdidas con retailers clave, señal que la dirección interpretó como reconocimiento de su ventaja competitiva en cadena de suministro.

Turno de preguntas: inventarios, márgenes y Brasil en el centro

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la caída implícita de ventas en el cuarto trimestre —estimada por varios en torno al 15% interanual en el punto medio de la guía—, que la dirección atribuyó a una base de comparación difícil, al calendario de la promoción del minorista de club y a la incertidumbre sobre cuándo se materializará la nueva distribución en Walmart. Segundo, el perfil de márgenes para 2026: los analistas intentaron extraer una guía implícita combinando la tasa arancelaria de salida del cuarto trimestre con la caída en los fletes marítimos, pero la dirección declinó ofrecer cifras. Tercero, el frente arancelario con Brasil: la dirección confirmó estar realizando gestiones directas en Washington y con los países productores, y mostró optimismo cauteloso tras la reunión entre los presidentes Trump y Lula, así como por la exclusión de productos de coco en acuerdos comerciales recientes con Camboya y Malasia —aunque el agua de coco no está aún expresamente excluida—. La pregunta sobre si los precios del café brasileño podrían acelerar una negociación fue respondida con cautela pero en tono esperanzador.