Qué dijo la dirección de Century Casinos, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre con viento en contra, pero EBITDAR al alza

Century Casinos cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos operativos netos sin cambios respecto al año anterior, afectados por un diciembre con condiciones climatológicas inusualmente adversas en varios de sus mercados. Pese a ello, el EBITDAR ajustado del trimestre creció un 13%. Para el conjunto del ejercicio, el EBITDAR aumentó un 3% interanual; excluyendo la pérdida de ingresos por apuestas deportivas en Colorado y las disrupciones administrativas en Polonia, la compañía estima que el crecimiento habría sido del 5%. Los motores del año fueron Missouri —especialmente la propiedad de Caruthersville tras su traslado a instalaciones definitivas en tierra— y la recuperación de Mountaineer en Virginia Occidental. En el lado negativo, Cape Girardeau cedió cuota a Caruthersville, y el Nugget en Reno vivió lo que la dirección describió como un año de transición.

Lo que viene: reducción de capex y revisión estratégica

De cara a 2026, la compañía espera que el gasto de capital descienda a entre 14 y 15 millones de dólares, frente a los 18 millones ejecutados en 2025. La dirección anticipa que la reducción del capex, la maduración de las inversiones recientes y una posible mejora en el consumo derivada de recortes fiscales actuarán como catalizadores de crecimiento. En paralelo, Century Casinos se encuentra en plena revisión estratégica: algunos activos están bajo acuerdos de exclusividad y la dirección no descartó desinversiones, aunque no ofreció detalles y pidió expresamente que no se le formularan preguntas al respecto. El enfoque de asignación de capital para 2026 y 2027, según lo declarado, está orientado principalmente a la reducción de deuda. La compañía no tiene vencimientos de deuda hasta 2029.

El turno de preguntas: señales positivas en el arranque de 2026

Los analistas enfocaron sus preguntas en tres frentes. Primero, los brotes de recuperación en el segmento de jugadores de menor valor ('retail'), que la dirección confirmó como un fenómeno transversal a todas las propiedades estadounidenses, incluyendo los hoteles. Segundo, el impacto potencial de un fallo judicial en Missouri contra las llamadas terminales de lotería de vídeo no reguladas: la dirección fue tajante en que su eliminación beneficiaría a los casinos de Caruthersville y Cape Girardeau, ambos dentro del radio de influencia de esas máquinas. Tercero, el entorno promocional, sobre el que la compañía no detectó cambios fuera de lo ordinario en ninguno de sus mercados. Sobre el arranque del primer trimestre de 2026, la directora financiera compartió que cada propiedad en EE.UU. y Canadá muestra crecimiento de EBITDA de doble dígito, y destacó que el libro de apuestas minoristas de BetMGM en Cape Girardeau registró el mayor volumen de handle de todo Missouri en enero. La dirección fue reticente a cuantificar el impacto del clima en el cuarto trimestre y rechazó dar cifras concretas sobre el programa de recompra de acciones, pendiente de que se materialicen posibles desinversiones.