Qué dijo la dirección de Century Casinos, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre desigual que mejora al depurarlo de efectos puntuales

Century Casinos (CNTY) reportó ingresos operativos netos de 154 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025. El resultado agregado luce débil a primera vista, pero la dirección atribuyó prácticamente toda la caída de EBITDAR a tres factores puntuales: la comisión de ruptura de un millón de dólares que Colorado recibió de Tipico en septiembre de 2024, la reversión de una provisión de bonos de 500.000 dólares en Mountaineer ese mismo mes, y los costos sin ingresos del casino de Wrocław cerrado temporalmente en Polonia. Ajustando por estos efectos, el EBITDAR del trimestre habría crecido cerca de un 5%, superando las estimaciones del consenso. Por regiones, el Este y el Medio Oeste —junto con Canadá— aportaron el dinamismo, mientras que el Oeste (Nugget en Reno) y Polonia actuaron como freno.

El comportamiento del cliente mostró una bifurcación clara: los segmentos de alto valor y clientes centrales crecieron un 8% en juego clasificado, mientras que los segmentos bajos retrocedieron un 9%. La dirección señaló la incertidumbre arancelaria como posible causa de la presión en el extremo inferior de la base de datos, especialmente visible en mercados como Rocky Gap (Maryland), donde el ingreso medio del área de captación es comparativamente bajo.

Lo que viene: revisión estratégica, Polonia y el trimestre en curso

La compañía confirmó que está inmersa en un proceso de revisión estratégica integral, pero no proporcionó detalles ni calendario preciso, salvo que no espera anunciar ninguna decisión antes del primer trimestre de 2026. En paralelo, ratificó su intención de desinvertir las operaciones de Polonia, donde todas las licencias vigentes se extienden hasta 2028, lo que según la dirección garantiza estabilidad operativa mientras avanza ese proceso. El segundo casino de Wrocław abrirá en enero de 2026.

En Missouri, Caruthersville —inaugurado hace un año— sigue superando expectativas con un crecimiento del 29% en ingresos de juego y un EBITDA de 6,1 millones de dólares. La dirección destacó que el mayor potencial de crecimiento proviene de clientes que viajan más de 75 millas desde Colorado Springs, lo que indica que la nueva instalación terrestre está atrayendo mercados antes inaccesibles. En cuanto al balance, la deuda neta se situó en 261 millones de dólares con un ratio deuda neta/EBITDA de 6,9 veces; no hay vencimientos hasta 2029. La compañía espera gastar un total de 18 millones en CapEx en 2025, de los cuales ya ha ejecutado 15 millones. Para octubre, los resultados preliminares muestran un EBITDAR con crecimiento superior al 20% interanual.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron saber

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, la asignación de capital: la directora financiera, Margaret Stapleton, reconoció que la compañía aún evalúa entre recompra de acciones y amortización de deuda, sin decisiones tomadas, y el co-CEO Peter Hoetzinger aclaró que el resultado del proceso estratégico condicionará cualquier movimiento significativo. Segundo, la recuperación del Nugget en Reno: la dirección explicó que la debilidad de julio y septiembre se debió a la ausencia de conciertos importantes y menor actividad de convenciones respecto a 2024, y que el calendario de 2026 —incluyendo la actuación de Brooks & Dunn en abril— apunta a una mejora. Tercero, el cliente de bajo gasto: ante la pregunta de si hay medidas de contingencia si ese segmento sigue deteriorándose, la dirección respondió que existe margen de ajuste de costos, aunque subrayó que prefiere no recortar en exceso. También se consultó sobre el error contable que motivó la reexpresión de estados financieros de 2024 y los dos primeros trimestres de 2025; la dirección aclaró que la corrección afecta al saldo de plusvalía mercantil y no modifica los ingresos ni el EBITDA ajustado de ningún período.