Qué dijo la dirección de CenterPoint Energy, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido y un plan de crecimiento que se acelera

CenterPoint Energy cerró 2025 con un beneficio por acción ajustado de 1,76 dólares, lo que representa un crecimiento del 9% frente a 2024 y marca la cuarta ocasión en los últimos cinco años que la compañía alcanza esa tasa de crecimiento. Para el cuarto trimestre de forma aislada, el BPA ajustado fue de 0,45 dólares. El principal motor del trimestre fue la recuperación tarifaria derivada de resoluciones regulatorias aprobadas a lo largo del año, que aportaron 0,12 dólares por acción frente al mismo período de 2024. En sentido contrario, el gasto operativo presionó los resultados en 0,02 dólares al adelantarse trabajos de fiabilidad previstos para 2026, y los intereses restaron 0,05 dólares adicionales por el incremento de deuda de aproximadamente 3.300 millones de dólares emitida durante el año.

La compañía reafirmó su guía para 2026 de entre 1,89 y 1,91 dólares por acción ajustada, lo que supone un aumento del 8% en el punto medio respecto a los resultados de 2025. La dirección espera crecer en la parte media-alta del rango del 7% al 9% anual hasta 2028 y mantener ese mismo rango hasta 2035.

La demanda eléctrica en Houston se dispara: el plan de capital crece hasta más de 65.000 millones

El elemento más destacado de la llamada fue la aceleración de la demanda en el negocio eléctrico de Houston. La compañía espera que la carga máxima aumente un 50%, es decir, 10 gigavatios adicionales, para 2029, dos años antes de lo previsto anteriormente. De esa cifra, 2,5 gigavatios corresponden a proyectos ya en construcción y otros 5 gigavatios a proyectos firmemente comprometidos que se espera estén energizados antes de 2028, además de 3 gigavatios de crecimiento ordinario de la región. Los principales impulsores son la relocalización de plantas de manufactura avanzada y la demanda de centros de datos. La dirección subrayó que este crecimiento beneficia también a los clientes residenciales: la compañía estima que mantener las tarifas planas es viable hasta 2028 y calcula que si se aprovechara la capacidad disponible de 5 gigavatios para centros de datos, los cargos residenciales podrían reducirse más de un 2%.

Paralelamente, la compañía elevó su plan de inversión de capital a diez años en 500 millones de dólares, hasta más de 65.000 millones, para financiar una tercera línea de transmisión de 765 kV que reforzará la entrada de energía a la región de Houston. La dirección señaló que existe un potencial de inversión adicional superior a 10.000 millones de dólares que se incorporará al plan conforme se obtengan aprobaciones regulatorias. En paralelo, la publicación de nueva regulación del Tesoro de Estados Unidos sobre el impuesto mínimo corporativo alternativo llevaría la obligación fiscal anual en efectivo de la compañía a niveles cercanos a cero hasta 2035, lo que mejoraría las métricas de crédito en 60-70 puntos básicos y podría permitir incorporar hasta 1.000 millones adicionales de inversión sin necesidad de emitir más capital.

Preguntas de los analistas: transmisión, balance y velocidad de ejecución

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en tres ejes. El primero fue la capacidad real del sistema y cuándo podría agotarse: la dirección indicó que actualmente dispone de aproximadamente 10 gigavatios de capacidad existente y que los proyectos de transmisión en marcha seguirán liberando capacidad adicional. El segundo eje fue el impacto del nuevo proceso de conexión por lotes de ERCOT (batching), al que la dirección restó importancia para CenterPoint, argumentando que su cola de interconexión ha funcionado con plazos de aprobación de 70 días y que los proyectos firmemente comprometidos podrían acogerse a las normas vigentes antes de la transición estival. El tercer foco fue el balance: con la venta del negocio de gas en Ohio prevista para el cuarto trimestre, los bonos de titulización por el huracán Beryl —ya colocados en aproximadamente 1.200 millones de dólares— y el beneficio fiscal del impuesto mínimo, varios analistas preguntaron si la compañía podría retrasar futuras desinversiones de activos de gas. La dirección no descartó ninguna opción y reconoció que la segunda mitad de la década podría requerir financiación adicional ante el volumen de inversión previsto.