Qué dijo la dirección de CONMED Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición marcado por la salida del negocio de gastroenterología

CONMED registró ventas totales de 317 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, una caída del 1,3% respecto al mismo período del año anterior. Sin embargo, excluyendo las líneas de productos de gastroenterología (GI) que la compañía está desinvirtiendo, el crecimiento fue del 3,8% en términos reportados y del 2,1% en moneda constante. La salida del negocio GI fue presentada por la dirección como una decisión estratégica deliberada para concentrar recursos en plataformas de mayor crecimiento y mayor margen: AirSeal, Buffalo Filter y BioBrace. El beneficio neto ajustado fue de 27,1 millones de dólares, una caída del 8,5% interanual, y el beneficio por acción ajustado fue de 0,89 dólares, afectados ambos por la pérdida de ingresos de GI. El margen bruto ajustado mejoró 100 puntos básicos hasta el 57,4%, apoyado en una mezcla de producto favorable y un leve efecto positivo del tipo de cambio.

Lo que viene: guía elevada pese a menor ingreso por GI y mayor coste financiero

La compañía elevó su expectativa de crecimiento orgánico para 2026 al rango del 5,0%-6,5%, frente al 4,5%-6,0% anunciado en enero. Los ingresos reportados esperados se sitúan entre 1.350 y 1.375 millones de dólares. La dirección advirtió que la venta de los activos de GI se concretó más rápido de lo previsto, lo que reduce los ingresos esperados de esas líneas en unos 7 millones de dólares respecto a la guía anterior, aunque el impacto en beneficio por acción sería similar al anticipado. En paralelo, CONMED planea refinanciar su deuda en el segundo trimestre, abandonando la intención inicial de emitir bonos convertibles ante lo que describió como mínimos históricos en los múltiplos del sector de tecnología médica. La refinanciación con deuda bancaria incrementaría el gasto por intereses en al menos 0,10 dólares por acción ajustada para el año completo. Pese a ello, la compañía mantiene sin cambios su guía de beneficio por acción ajustado de entre 4,30 y 4,45 dólares, gracias a la fortaleza operativa del trimestre. La compañía espera que el flujo de caja libre ronde los 125 millones de dólares para el año.

Las preguntas de los analistas: financiación, márgenes y ritmo de recuperación

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la refinanciación de la deuda: se preguntó por el impacto potencial en 2027, pero la dirección evitó comprometerse a cifras concretas para el próximo ejercicio, señalando que el tipo de deuda podría cambiar antes de entonces. Segundo, la transición del primer al segundo trimestre: Robbie Marcus de JPMorgan preguntó por el salto esperado en ingresos entre ambos trimestres; la dirección atribuyó la aceleración a la tracción de BioBrace y AirSeal, la recuperación del negocio internacional —que tuvo un cuarto trimestre de 2025 excepcionalmente fuerte— y la mejora de la cadena de suministro en ortopedia. Tercero, las presiones inflacionarias: ante una pregunta sobre costes de materias primas, el director ejecutivo Pat Beyer reconoció presiones en commodities como petróleo y oro sobre el coste de los bienes vendidos, pero afirmó que estas estaban incluidas en la guía y que la compañía trabaja activamente con proveedores para mitigarlas.