Qué dijo la dirección de CONMED Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de crecimiento moderado y reorganización estratégica

CONMED cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas totales de aproximadamente 338 millones de dólares, un alza de 6,3% en moneda constante frente al mismo período del año anterior. La dirección aclaró que entre 100 y 150 puntos básicos de ese crecimiento se explican por un día hábil adicional en el trimestre. La cirugía general avanzó 6,9% en moneda constante a nivel mundial, impulsada por las plataformas Buffalo Filter y AirSeal, mientras que ortopedia creció 5,3%, con BioBrace como principal motor. El margen bruto ajustado fue 56,1%, ligeramente por encima de las proyecciones internas gracias a una mezcla de ventas favorable, aunque cayó 40 puntos básicos frente al tercer trimestre de 2024, de los cuales 20 puntos básicos correspondieron al impacto de los nuevos aranceles. El beneficio neto ajustado fue de 33,4 millones de dólares y el beneficio por acción ajustado ascendió a 1,08 dólares.

El consejero delegado Patrick Beyer destacó que la compañía lleva meses en plena revisión estratégica de su cartera, apoyada por consultores externos. Las conclusiones preliminares apuntan a concentrar inversiones en tres plataformas: AirSeal, Buffalo Filter y BioBrace. En paralelo, el directorio aprobó un programa de recompra de acciones por 150 millones de dólares y suspendió el dividendo ordinario. La compañía espera destinar al menos 25 millones de dólares anuales a recompras, equivalente a lo que antes pagaba en dividendos. El ratio de apalancamiento llegó a 3,0 veces al cierre de septiembre, nivel que la dirección había fijado como umbral para ampliar la devolución de capital.

Lo que viene: guía para el cuarto trimestre y 2025 completo

Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de entre 363 y 370 millones de dólares, con crecimiento en moneda constante de un dígito medio y un viento de cola cambiario de aproximadamente 100 puntos básicos. Para el año completo 2025, la compañía espera ingresos de entre 1.365 y 1.372 millones de dólares, una banda más estrecha que la guía anterior. En cuanto al beneficio por acción ajustado del cuarto trimestre, la compañía espera un rango de 1,30 a 1,35 dólares, lo que situaría el año completo entre 4,48 y 4,53 dólares. El margen bruto del cuarto trimestre se proyecta en torno al rango medio del 55%, con un impacto negativo de alrededor de 150 puntos básicos por los nuevos aranceles en el conjunto de 2025. La dirección rechazó dar orientaciones sobre 2026, señalando que lo hará en la llamada del cuarto trimestre en enero.

Turno de preguntas: aranceles, AirSeal y cadena de suministro

Los analistas indagaron en tres frentes. Primero, los aranceles: Todd Garner explicó que el impacto que se reconoce en el segundo semestre de 2025 corresponde a los aranceles incurridos en el primer semestre del año, debido a que los costes de manufactura viajan con el inventario con un desfase de aproximadamente seis meses. Segundo, la adopción de AirSeal junto con el sistema quirúrgico DV5: Beyer señaló que la tasa de uso de AirSeal en procedimientos con DV5 se sitúa entre el 80% y el 90% en los hospitales que ya superaron sus compromisos de volumen con ese sistema, y destacó la oportunidad que representan los sistemas Xi reubicados en centros ambulatorios y mercados internacionales. Tercero, la cadena de suministro ortopédica: la dirección informó que el tercer trimestre registró volúmenes de fabricación récord y una reducción récord en los artículos en escasez crítica, pero advirtió que la recuperación de cuota de mercado llevará uno o dos trimestres adicionales una vez que se normalice el abastecimiento, sin precisar una fecha concreta.