Qué dijo la dirección de CompoSecure, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre dentro de lo esperado, con dos velocidades

GPGI cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas ajustadas pro forma de 473,2 millones de dólares, un descenso de aproximadamente el 4% respecto al año anterior, y un EBITDA ajustado pro forma de 113,9 millones, un 13% menos. La compañía atribuyó la caída principalmente a la debilidad de Husky, su negocio de maquinaria y moldes para envases de PET, mientras que CompoSecure —su división de tarjetas metálicas de pago— registró ventas récord de 133,6 millones, un alza del 12% interanual, con un EBITDA también récord de 55,2 millones. El flujo de caja libre ajustado pro forma del trimestre fue de aproximadamente 63 millones de dólares, sensiblemente superior al del mismo período del año anterior.

Husky, por su parte, registró ventas de 339,6 millones, un 9% menos, y un margen EBITDA del 19,1%, 330 puntos básicos por debajo del año anterior. La dirección atribuyó el deterioro a la incertidumbre macroeconómica, la volatilidad de los precios de la resina, las disrupciones logísticas vinculadas al conflicto en Oriente Medio —específicamente el cierre del Estrecho de Ormuz— y la indefinición arancelaria. Estos factores llevaron a los clientes a posponer decisiones de inversión en nuevos sistemas y en utillaje.

Perspectivas: guía reiterada y aceleración prevista en el segundo semestre

La compañía mantuvo sin cambios su guía de ingresos para el año completo (entre 1.950 y 2.100 millones de dólares) y de EBITDA ajustado pro forma (entre 550 y 610 millones), aunque ajustó el rango de margen EBITDA al 27%-29% para reflejar ingresos de repercusión de aranceles y un mayor peso relativo de sistemas en Husky. La dirección espera que CompoSecure continúe creciendo y expandiendo márgenes, y que Husky recupere terreno en el segundo semestre gracias a la estacionalidad histórica favorable, la absorción de costos fijos y los ahorros derivados de iniciativas de eficiencia. El objetivo de apalancamiento es 3 veces a cierre de 2026, con una meta a largo plazo de entre 2 y 2,5 veces.

En cuanto a su estrategia de asignación de capital, la dirección subrayó que prioriza la inversión orgánica y las adquisiciones complementarias (bolt-ons) frente a nuevas plataformas, aunque reconoció que existe un creciente inventario de grandes empresas respaldadas por capital privado que necesitan salida al mercado público y para las que GPGI se presenta como alternativa a la OPV tradicional.

Turno de preguntas: dudas sobre Husky y disciplina adquisitiva

Los analistas centraron sus preguntas en Husky. Brendan Shea, de JPMorgan, preguntó si la guía de segundo semestre dependía de una mejora macro adicional o era alcanzable con las condiciones actuales. Graham Robinson respondió que la guía no asume una mejora material respecto al entorno presente. Shea también indagó sobre la cuantificación del pipeline de pedidos diferidos; Tom Knott señaló que el pipeline ha crecido en doble dígito porcentual pero declinó ofrecer cifras concretas, aunque indicó que el comportamiento de los sistemas de maquinaria está superando las expectativas del trimestre anterior. Kurt Martinson, de Locust Wood Capital, preguntó por la disposición de GPGI a ejecutar nuevas adquisiciones; la dirección confirmó estar activa en la evaluación de oportunidades, aunque insistió en que no existe presión ni urgencia para actuar, y que cualquier transacción debe ser acretiva y justa para los accionistas.