Qué dijo la dirección de CME Group Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido en un entorno de menor volatilidad

CME Group registró en el tercer trimestre de 2025 un volumen medio diario de 25,3 millones de contratos, el segundo más alto en la historia de un tercer trimestre de la compañía, solo por detrás del récord del mismo periodo del año anterior. Los ingresos totales alcanzaron 1.500 millones de dólares, un 3% menos que en el extraordinario tercer trimestre de 2024, mientras que el margen operativo ajustado se situó en el 68,4%. El beneficio neto ajustado y el beneficio por acción ajustado superaron levemente los niveles del año anterior, situándose entre los tres trimestres más rentables de la historia de la empresa. El interés abierto al cierre de septiembre, con 126 millones de contratos, fue el más alto en cinco años para esa fecha, y la compañía señaló que continuaba creciendo en octubre. Los datos de mercado superaron por primera vez los 200 millones de dólares en ingresos trimestrales, con un alza del 14%, y CME redujo su guía de gastos operativos ajustados anuales en 10 millones de dólares adicionales.

Lo que viene: cripto 24/7, FanDuel y la alianza con Google

La dirección destacó varias iniciativas de crecimiento. CME anunció su intención de ofrecer negociación de futuros y opciones sobre criptomonedas las 24 horas del día, los 7 días de la semana, a partir de principios de 2026, respaldada por el avance de su proyecto con Google para tokenizar efectivo a través del Universal Ledger de Google Cloud. La compañía espera que esta fase de tokenización entre en producción en 2026 como elemento de gestión de riesgos fuera del horario bancario tradicional. En materia de distribución minorista, CME anunció una alianza con la plataforma de apuestas FanDuel para desarrollar y distribuir contratos basados en eventos, con acceso potencial a 13 millones de cuentas. La dirección fue explícita en que no descarta listar contratos de eventos deportivos si el gobierno federal de Estados Unidos lo permite mediante autocertificación, aunque aclaró que esa decisión aún no está tomada. Por otra parte, BrokerTec Chicago —lanzado el 6 de octubre— permite negociar futuros y productos de renta fija en efectivo en la misma plataforma; en sus primeras dos semanas y media acumuló más de 1.000 millones de dólares en nominal negociado en los siete tramos de la curva.

Turno de preguntas: cripto, energía, capital y márgenes

Los analistas dedicaron buena parte del tiempo a los contratos de predicción y a la alianza con FanDuel. La dirección precisó que cualquier FCM podrá acceder a estos contratos en igualdad de condiciones y que las tarifas de compensación y negociación serán uniformes, sin ventajas exclusivas para el FCM compartido con FanDuel. En energía, ante la caída de volúmenes en el trimestre, el equipo directivo señaló que los futuros sobre WTI recuperaron cuota hasta el 76% y que el gas natural, con un 79% de cuota en Henry Hub, se beneficiará de la expansión de la capacidad de exportación de GNL estadounidense, que pasará de los actuales 15-16 Bcf/día a casi 25 Bcf en tres años. Sobre el uso de los cerca de 1.500 millones de dólares netos obtenidos de la venta de OSTTRA, la dirección se limitó a decir que llevarán una propuesta al consejo de administración en las próximas semanas, sin anticipar si optarán por recompra de acciones u otro mecanismo. En cuanto al gasto tecnológico asociado a Google, fue de aproximadamente 27 millones de dólares en el trimestre y la compañía estima un total de unos 100 millones para el conjunto del año, por debajo de los 115 millones previstos inicialmente, gracias a una mayor eficiencia en el uso de la nube y a la sustitución de consultores externos por equipos internos.