Qué dijo la dirección de Creative Media & Community Trust Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición: balance saneado, resultados aún presionados

Creative Media & Community Trust (CMCT) cerró el primer trimestre de 2026 con un NOI consolidado de 9,8 millones de dólares, frente a los 11,8 millones del mismo período del año anterior. La caída se explicó principalmente por tres factores no recurrentes o ya resueltos: disrupciones por obras en el hotel de Sacramento, la ausencia de un reembolso fiscal extraordinario que había beneficiado al segmento de oficinas en 2025, y la desaparición de ingresos de la división de préstamos vendida en enero. El segmento multifamiliar, excluidas las propiedades en coinversión, registró un aumento del NOI del 64% interanual, y la ocupación del conjunto de activos residenciales mejoró hasta el 89,6%, 940 puntos básicos por encima del nivel de un año antes.

El hecho más destacado del trimestre fue la conversión de 243 millones de dólares en acciones preferentes a acciones ordinarias, completada cerca del cierre del período. La dirección describió esta operación como «transformacional» y advirtió que su impacto en los fondos de operaciones (FFO) fue mínimo en el primer trimestre; el beneficio pleno, que la compañía estima en aproximadamente 16 millones de dólares anuales, comenzará a reflejarse a partir del segundo trimestre de 2026. Desde septiembre de 2024, CMCT ha redimido en total unos 396 millones de dólares en preferentes y ha cancelado íntegramente su línea de crédito con recurso.

Perspectivas: multifamiliar en la bahía de San Francisco y deuda pendiente

La compañía espera que los dos principales motores de mejora del FFO en 2026 y 2027 sean el desempeño operativo de las propiedades y la reducción sustancial de las obligaciones por dividendos preferentes. En el mercado residencial de San Francisco, la dirección señaló que el crecimiento del alquiler alcanzó el 7,6% en 2025, el mayor en 25 años, y un 7% adicional en el primer trimestre de 2026, con una tasa de desocupación del 4,3%, la más baja en casi dos décadas. En Oakland, el mercado también muestra señales de recuperación: la desocupación bajó al 7,8% desde un pico del 18% en 2021, y el crecimiento de rentas volvió a terreno positivo en 2025. La compañía atribuyó parte de este dinamismo al auge del empleo vinculado a la inteligencia artificial en la región.

En Los Ángeles, la conversión parcial de oficinas a residencial en 701 South Hudson alcanzó una ocupación del 88,2%, y CMCT recibió permisos para construir 50 unidades adicionales en ese mismo predio. En cuanto a refinanciaciones pendientes, la compañía está negociando una ampliación del préstamo sobre el Sheraton Grand de Sacramento, una prórroga de un año sobre la hipoteca de 1150 Clay en Oakland y la extensión del vencimiento del préstamo sobre su activo de oficinas en Oakland, sobre la cual advirtió explícitamente que no puede garantizar un acuerdo con el prestamista.

Turno de preguntas: sin analistas presentes

La sesión de preguntas y respuestas no registró ninguna intervención de analistas. El operador confirmó que no había preguntas en cola y dio por concluida la llamada de inmediato. La ausencia de interlocutores externos impidió que se abordaran aspectos como la evolución del FFO por acción tras la dilución generada por las sucesivas conversiones de preferentes, los plazos concretos de las refinanciaciones en curso o el criterio para eventuales ventas de activos.