Qué dijo la dirección de Comcast Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con inversión deliberada

Comcast cerró el cuarto trimestre de 2025 con un crecimiento de ingresos totales del 1%, apoyado en sus seis negocios de crecimiento —parques, Peacock y telefonía móvil doméstica, entre ellos— que en conjunto representan el 60% de los ingresos y avanzaron a ritmo de un dígito medio-alto. Sin embargo, el EBITDA ajustado cayó un 10% y el beneficio por acción ajustado retrocedió un 12%, consecuencia de una inversión deliberada en el negocio de banda ancha y de la absorción del primer año completo de los derechos de la NBA. El flujo de caja libre del año completo alcanzó los 19.200 millones de dólares, cifra récord, aunque impulsada en parte por beneficios fiscales que la compañía advierte no se repetirán en 2026. En banda ancha, las pérdidas netas de suscriptores fueron de 181.000, mientras que la línea móvil sumó 364.000 nuevas líneas en el trimestre, con cerca de la mitad captadas mediante la promoción de línea gratuita durante un año. Los parques temáticos superaron por primera vez los 1.000 millones de dólares de EBITDA en un solo trimestre, impulsados por la apertura de Epic Universe en Orlando.

Lo que viene: migración masiva, móvil de pago y contenido en vivo

La compañía espera que 2026 sea el año de mayor inversión en banda ancha de su historia, con el objetivo de migrar la mayoría de los clientes residenciales al nuevo esquema simplificado de precios antes de fin de año. La dirección anticipa presión adicional sobre el ARPU de banda ancha durante los próximos dos trimestres, ante la ausencia de un aumento de tarifas y el efecto de las líneas gratuitas. Para la segunda mitad del año, la compañía espera que una parte significativa de los clientes con línea gratuita transite hacia relaciones de pago, lo que se convertiría en un impulso importante para los ingresos de convergencia. En contenidos, NBCUniversal prevé concentrar aproximadamente el 40% de los grandes eventos en vivo de la industria en 2026, incluyendo el Super Bowl, los Juegos Olímpicos de Invierno en Milán, la MLB y la Copa del Mundo en Telemundo. Peacock, con 44 millones de suscriptores de pago al cierre de diciembre, espera reducir sus pérdidas de forma significativa por segundo año consecutivo. En parques, se inaugurará Universal Kids Resort en Frisco, Texas, y arrancará la construcción del nuevo resort en el Reino Unido.

Ángulo hispano: La Copa del Mundo se transmitirá por Telemundo, plataforma de Comcast orientada al público hispanohablante en Estados Unidos, lo que la dirección citó expresamente como uno de los grandes eventos de la cartera de 2026.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas exploraron cuatro frentes. El primero fue la dinámica competitiva en banda ancha: Steve Crony confirmó que la presión de la fibra se intensificó en el cuarto trimestre y que esa tendencia continúa, mientras que la competencia de redes inalámbricas fijas se mantuvo estable. El segundo fue el momento en que el EBITDA de Conectividad y Plataformas dejará de contraerse; Jason Armstrong señaló que el primer semestre seguirá bajo presión y se limitó a anticipar una mejora en la segunda mitad del año, sin ofrecer una guía numérica concreta. El tercero fue el posicionamiento estratégico de los activos de medios: ante las preguntas sobre consolidación —en el contexto de las conversaciones de Comcast con Warner Bros. Discovery y el movimiento de Paramount— Brian Roberts y Michael Cavanagh descartaron separar NBCUniversal de la división de cable, argumentando que los activos son más valiosos dentro del grupo. Finalmente, los analistas indagaron sobre los acuerdos MVNO con Verizon y T-Mobile; la dirección confirmó que el contrato con Verizon fue modernizado para sustentar un crecimiento rentable conjunto, pero no aportó detalles adicionales.