Qué dijo la dirección de Columbus McKinnon Corporation en la llamada del Q4 2025

Un año de pedidos récord, pero ventas a la baja

Columbus McKinnon cerró su ejercicio fiscal 2025 con ventas netas de 963 millones de dólares, en línea con las previsiones de la compañía pero un 4% por debajo del año anterior en moneda constante. La dirección atribuyó el descenso no a una pérdida de demanda, sino al cambio en la mezcla de negocio: los pedidos de proyectos de ciclo largo crecieron un 8%, lo que eleva el tiempo de conversión a ventas y engrosa la cartera de pedidos, que cerró el trimestre en 322,5 millones de dólares, un 15% más que el año previo. Los pedidos de ciclo corto, en cambio, se vieron frenados por la incertidumbre regulatoria y la consolidación de inventarios en el canal de distribución. El cuarto trimestre arrojó ventas de 246,9 millones, un 5% menos en moneda constante, con un margen bruto ajustado del 35,2%, 140 puntos básicos por debajo del año anterior, afectado por menor volumen y una mezcla desfavorable dentro de las fábricas. El beneficio por acción ajustado fue de 0,60 dólares, frente a 0,75 del mismo período del año anterior.

Mención relevante para mercados hispanohablantes: la dirección destacó expresamente la planta de Monterrey, México, cuya fase de arranque generó costes adicionales que presionaron los márgenes brutos en el trimestre. La instalación fabrica componentes de movimiento lineal que antes se producían en Norteamérica y se encuentra en proceso de rampa productiva.

Lo que viene: aranceles, adquisición y guía cauta

La compañía espera que las ventas en el ejercicio fiscal 2026 se mantengan planas o crezcan ligeramente respecto a 2025, con un beneficio por acción ajustado en un rango similar. La dirección advirtió que el primer semestre será el más exigente: los aranceles —calculados con una tasa del 145% sobre importaciones de China y del 10% sobre la Unión Europea— generarían un impacto sin mitigar de aproximadamente 40 millones de dólares en EBITDA. La compañía espera absorber ese coste mediante recargos, ajustes de precios y cambios en la cadena de suministro, pero reconoció que existe un desfase entre el momento en que suben los costes y el momento en que pueden repercutirse a los clientes, especialmente en los pedidos ya confirmados en cartera. La guía contempla un impacto negativo de entre 0,20 y 0,30 dólares en el BPA ajustado en el primer semestre. La dirección espera alcanzar la neutralidad en dólares de beneficio bruto en el segundo semestre de 2026, y la neutralidad en márgenes no antes del ejercicio 2027.

En cuanto a la adquisición pendiente de Kito Crosby, la compañía indicó que ya cuenta con 13 de las 14 aprobaciones regulatorias necesarias; la única pendiente corresponde a la revisión antimonopolio del Departamento de Justicia de Estados Unidos bajo la ley Hart-Scott-Rodino. La dirección anticipó un cierre antes de que acabe el año natural 2025. La guía fiscal 2026 no incluye ningún efecto financiero de la operación.

Preguntas de los analistas: márgenes, ciclo corto y conveyance de precisión

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto real de los aranceles y cuánto puede recuperarse vía precio sin perder volumen; la dirección reconoció que el efecto sobre la demanda de las subidas de precio es la principal incógnita. Segundo, la aparente contradicción entre pedidos récord en conveyance de precisión y márgenes deteriorados: la explicación fue que los pedidos no se habían convertido aún en ventas, mientras que negocios de margen más alto —como la división norteamericana de movimiento lineal, en proceso de traslado a Monterrey— registraron caídas de volumen. Tercero, un analista preguntó por el comercio electrónico como mercado final; la dirección confirmó crecimiento en la cartera de clientes de ese segmento, incluyendo tanto grandes operadores logísticos como proveedores de sistemas de distribución, aunque sin detallar clientes ni contratos concretos. Ante la pregunta de si Kito Crosby estaría experimentando una dinámica similar en pedidos de ciclo corto, la dirección indicó que no podía comentar resultados de una empresa en proceso de adquisición, aunque anticipó que la tendencia sería comparable.