Qué dijo la dirección de Cmb.Tech N.V. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con ganancias extraordinarias por ventas de barcos

CMB.TECH cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto de 368,8 millones de dólares, impulsado por ingresos operativos crecientes y una reducción significativa de los gastos financieros, que cayeron de 113 millones a 81 millones de dólares gracias al desapalancamiento acelerado. La compañía generó 267 millones de dólares en plusvalías por la venta de dos Capesize y ocho VLCC, y espera otros 127 millones en el segundo trimestre por la entrega del Suezmax Sienna. La liquidez al cierre del trimestre superaba los 500 millones de dólares. La junta distribuyó 0,64 dólares por acción, de los cuales el 70% quedará exento de retención fiscal al canalizarse como prima de emisión.

Lo que viene: graneleros disparados y Ormuz como variable clave

La dirección mostró confianza particular en el segmento de graneleros secos. Para el segundo trimestre ya tienen fijado el 80% de los días de los Newcastlemax a 44.000 dólares, los Capesize al 75% a 37.000 dólares y los Kamsarmax al 75% a cerca de 20.000 dólares. La compañía espera que el cambio del gas al carbón en Europa, Japón, Corea del Sur y Taiwán —derivado del conflicto en Oriente Medio y el alza del precio del gas— añada entre 39 y más de 70 millones de toneladas adicionales al comercio marítimo de carbón, lo que podría elevar la demanda en tonelada-milla para Capesize hasta un 5,2% y para Panamax hasta un 7,5% en el escenario alto. En crudo, el Estrecho de Ormuz está de facto cerrado: el tráfico de petroleros cayó de entre 110 y 150 tránsitos diarios a entre 5 y 20. La compañía estima una pérdida neta de 5,3 millones de barriles diarios de capacidad de transporte, aunque el mayor recorrido de los cargamentos desde el Golfo de México, Brasil y Guyana compensa en términos de tonelada-milla, manteniendo la utilización de los buques en niveles saludables. La compañía espera que 2026 sea el último año de entregas intensivas de nuevas construcciones, con 740 millones de dólares pendientes de pago a astilleros en los próximos tres trimestres.

Turno de preguntas: dividendos, activos caros y el Golfo Pérsico

Los analistas preguntaron con insistencia sobre la política de retribución al accionista. Ludovic Saverys recordó que históricamente la compañía ha distribuido entre el 50% y el 60% del beneficio neto, y confirmó que, una vez alcanzados los objetivos de apalancamiento, la distribución a accionistas será una prioridad creciente. Sobre nuevas adquisiciones, Alexander Saverys fue directo: todo está caro, tanto los buques nuevos como los de segunda mano, y la estrategia ahora es aprovechar el ciclo alcista en graneleros antes de buscar nuevas compras. Un analista preguntó por los FSO contratados con Qatar Energy y si el conflicto había afectado sus operaciones; la dirección admitió disturbios operativos y señaló que trabaja con el cliente para reanudar operaciones de forma segura, sin dar más detalles. Ante la pregunta sobre si algún buque de CMB.TECH está atrapado en el Golfo Pérsico, la compañía confirmó que hay varios, pero se negó a dar nombres o tipos de buque por razones de seguridad de la tripulación. El proyecto de terminal de amoníaco verde en Namibia sigue sin decisión de inversión final; la dirección prometió más información en la próxima llamada trimestral.