Qué dijo la dirección de Canadian Imperial Bank of Commerce en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido y ocho consecutivos con crecimiento de dos dígitos

CIBC reportó ganancias por acción ajustadas de 2,54 dólares canadienses en el segundo trimestre fiscal 2026, un avance del 24% frente al mismo período del año anterior. Los ingresos totales alcanzaron 8.000 millones de dólares, con crecimiento de doble dígito en cada uno de los segmentos del banco. El margen operativo fue positivo por undécimo trimestre consecutivo —un 4% en este período—, mientras que el retorno sobre el capital (ROE) ajustado llegó al 16,4%, 250 puntos básicos por encima del año previo. El índice de capital CET1 cerró en 13,6%, incluso después de recomprar 6,5 millones de acciones comunes. Las provisiones por pérdidas crediticias totalizaron 605 millones de dólares, levemente superiores al trimestre anterior, aunque la dirección las calificó como acordes con esta etapa del ciclo económico.

Dos movimientos estratégicos que redibujan el perímetro del banco

El banco anunció la venta de su participación del 92% en CIBC Caribbean al Bank of N.T. Butterfield & Son por una contraprestación total de aproximadamente 1.600 millones de dólares estadounidenses —1.000 millones en efectivo y acciones de Butterfield valoradas en 645 millones—, lo que otorgará a CIBC una participación minoritaria de cerca del 22% en la entidad combinada. La operación, sujeta a aprobaciones regulatorias, se espera que sume unos 25 puntos básicos al CET1 al cierre, aunque será ligeramente dilutiva para el BPA en poco más del 1%. En paralelo, el banco acordó adquirir una participación minoritaria en Ann Partners, gestora de patrimonio privado estadounidense con 54.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Ambas transacciones se enmarcan en una reorganización interna: a partir del cuarto trimestre de 2026, el banco reportará bajo cuatro unidades estratégicas —Banca Personal y de Empresas, Banca Comercial, Gestión de Patrimonio y Mercados de Capitales—, unificando bajo una misma dirección los equipos comerciales y de wealth management de Canadá y Estados Unidos.

Lo que viene: márgenes, crédito y recompras

El director financiero Rob Sedran indicó que la compañía espera que los márgenes de interés neto se mantengan estables o con una ligera tendencia positiva en los próximos trimestres, apoyados principalmente en la estrategia de cobertura de tipos —el llamado "tractoring"— que la dirección estima aportará entre 1 y 1,5 puntos básicos adicionales hasta entrado 2027, cuando comenzaría a diluirse. En Mercados de Capitales, la compañía prevé que los ingresos del segundo semestre superen los del mismo período del año anterior, aunque descenderán respecto al muy elevado primer semestre. En crédito, el director de riesgos Frank Guse señaló que la compañía espera que las provisiones sobre préstamos deteriorados se mantengan en la segunda mitad del año en niveles similares a los del primer semestre. El banco también anunció un nuevo programa de recompra de hasta 30 millones de acciones —equivalente a algo más del 3% del capital en circulación—, y prevé registrar un cargo de aproximadamente 350 millones de dólares en el tercer trimestre relacionado con la transacción del Caribe.

Turno de preguntas: márgenes, Caribe y expansión en Estados Unidos

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la sostenibilidad de la expansión de márgenes: varios señalaron que el crecimiento de préstamos y depósitos parece ser dilutivo en márgenes y que la competencia en precios es intensa a ambos lados de la frontera; Sedran reconoció la presión competitiva, pero reafirmó una perspectiva constructiva. Segundo, la lógica estratégica de la venta del Caribe y la participación retenida en Butterfield: la dirección descartó tener planes inmediatos de variar esa participación del 22%, pero aclaró que tampoco existe ninguna restricción permanente. Tercero, y con especial interés, varios analistas preguntaron si la mejora de la franquicia en Estados Unidos —donde el beneficio neto creció un 53% interanual— abre la puerta a una adquisición de mayor escala entre los bancos regionales estadounidenses que actualmente se encuentran en venta. Culham respondió con claridad: el crecimiento orgánico y las adquisiciones menores siguen siendo la prioridad, y descartó explícitamente una operación de mayor envergadura. La pregunta sobre si el banco utilizará efectivamente los 30 millones de acciones del nuevo programa de recompra también generó debate; Sedran vinculó el ritmo de las recompras a la evolución del crecimiento orgánico.