Qué dijo la dirección de Canadian Imperial Bank of Commerce en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord con crecimiento diversificado

CIBC arrancó su año fiscal 2026 con resultados que la propia dirección calificó de excepcionales. En el primer trimestre, las ganancias ajustadas por acción alcanzaron 2,76 dólares canadienses, un alza del 25% respecto al mismo período del año anterior. Los ingresos totales llegaron a 8.400 millones de dólares, un 15% más que un año atrás, con cifras récord en cada una de las cuatro unidades de negocio del banco. La palanca operativa fue positiva por décimo trimestre consecutivo, con 360 puntos base de diferencia entre crecimiento de ingresos y crecimiento de gastos. El retorno sobre el capital propio ajustado se situó en 17,4%, 210 puntos base por encima del mismo trimestre del año pasado. El banco recompró 8 millones de acciones ordinarias durante el período y devolvió aproximadamente el 78% de las ganancias a los accionistas entre dividendos y recompras.

El coeficiente de capital CET1 cerró en 13,4%, cinco puntos base más que el trimestre anterior. El director financiero Rob Sedran señaló que en el segundo trimestre se espera un beneficio adicional de aproximadamente 30 puntos base sobre el CET1 derivado de una reducción en los pesos de riesgo operacional. Las provisiones para pérdidas crediticias totalizaron 568 millones de dólares, por debajo de los 605 millones del trimestre previo, aunque las provisiones sobre préstamos deteriorados subieron levemente. El margen de cobertura de reservas se mantuvo en 79 puntos base.

Perspectivas y factores a seguir

La dirección espera que el margen de interés neto mantenga una tendencia estable o con ligera mejora a lo largo del ejercicio, aunque advierte de que el segundo trimestre podría registrar una caída estacional de uno o dos puntos base. Sedran explicó que la expansión de margen observada en el primer trimestre se distribuyó de forma relativamente equitativa entre la estrategia de coberturas del balance, el mejor perfil de mezcla de depósitos y la mejora de márgenes en productos específicos. El banco proyecta que el beneficio estructural derivado de las coberturas comenzará a moderarse hacia mediados de 2027, cuando las tasas de renovación y las tasas de los activos en cartera converjan. La dirección confirmó que mantiene su orientación de provisiones para el año completo, a pesar del incremento en deterioros dentro de la banca comercial canadiense y estadounidense, que atribuyó a un número reducido de casos no relacionados entre sí.

En inteligencia artificial, CIBC detalló su plataforma Cortex, orientada a la banca minorista, que combina modelos de aprendizaje automático con grandes modelos de lenguaje para personalizar ofertas a clientes. La dirección reportó una tasa de conversión un 44% superior respecto a grupos de control y señaló que aproximadamente el 10% de las ventas unitarias en los productos donde se aplicó Cortex provino directamente de sus recomendaciones durante el trimestre.

Turno de preguntas: márgenes, capital y crédito

Los analistas dedicaron buena parte del turno de preguntas a la sostenibilidad del retorno sobre el capital. Sedran evitó fijar un objetivo numérico preciso, aunque reconoció la necesidad de actualizar las metas de mediano plazo, e insistió en que el banco no está sacrificando crecimiento en ganancias por acción para inflar el ROE artificialmente. Sobre la expansión de márgenes, varios analistas preguntaron por qué CIBC ha superado de manera consistente sus propias proyecciones; la respuesta de la dirección apuntó a una mezcla de negocios más favorable de lo previsto —mayor crecimiento en tarjetas de crédito frente a hipotecas— y a una competencia de precios más moderada que la asumida en las previsiones.

En crédito, el director de riesgos Frank Guse reconoció un alza en morosidad de más de 90 días en la cartera de consumo canadiense, que atribuyó en parte a la estacionalidad del primer trimestre. Señaló que el desempleo se ha estabilizado y que la cartera hipotecaria, aunque con un índice de deterioro ligeramente más alto, cuenta con una relación préstamo-valor del 57% en el total del libro y del 68% en los saldos deteriorados, por lo que no anticipa pérdidas materiales en ese segmento. Sobre el crecimiento inusualmente elevado en la categoría de instituciones financieras dentro de la cartera de banca corporativa, el responsable de mercados de capitales, Christian Exshaw, precisó que el incremento trimestre a trimestre ya se ha moderado a alrededor del 2%, en línea con la guía de desaceleración hacia niveles de un dígito alto para el final del año fiscal.