Qué dijo la dirección de Canadian Imperial Bank of Commerce en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de crecimiento sostenido y movimientos estratégicos

CIBC reportó resultados del segundo trimestre fiscal 2026 que la dirección calificó de sólidos y consistentes con la trayectoria de los últimos dos años. Las ganancias por acción ajustadas alcanzaron 2,54 dólares canadienses, un aumento del 24% frente al mismo período del año anterior, lo que representa el octavo trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito en este indicador. Los ingresos totales llegaron a 8.000 millones de dólares, con un alza del 14%, y los gastos crecieron un 10%, lo que produjo un apalancamiento operativo positivo de 4 puntos porcentuales —el undécimo trimestre consecutivo en este terreno—. El índice de capital CET1 se situó en 13,6% al cierre del período, aun después de recomprar 6,5 millones de acciones ordinarias. La rentabilidad sobre el capital fue del 16,4%, 250 puntos básicos por encima del año anterior.

En el frente crediticio, las provisiones totales sumaron 605 millones de dólares, frente a los 568 millones del trimestre anterior. El director de riesgos, Frank Guse, señaló presiones en las carteras de consumo canadiense —tarjetas de crédito, préstamos personales e hipotecas— como consecuencia del desempleo elevado y la incertidumbre macroeconómica. Sin embargo, la cartera comercial en Estados Unidos mostró mejora y Guse indicó que espera que las provisiones sobre préstamos deteriorados se mantengan en niveles similares en la segunda mitad del año.

Ventas, adquisiciones y reorganización interna

Los dos movimientos corporativos más relevantes de la jornada fueron la venta del 92% que CIBC posee en CIBC Caribbean al Bank of N.T. Butterfield, y la adquisición de una participación minoritaria en Ann Partners, gestora de patrimonio privado estadounidense con 54.000 millones de dólares en activos bajo administración. La transacción con Butterfield —sujeta a aprobación regulatoria— implica una contraprestación total de aproximadamente 1.600 millones de dólares estadounidenses: 1.000 millones en efectivo y el resto en acciones de Butterfield, lo que otorgará a CIBC una participación de cerca del 22% en la entidad combinada. El director financiero Rob Sedran precisó que la operación añadirá unos 25 puntos básicos al CET1, será marginalmente acrecente para el ROE pero dilutiva en poco más del 1% para el BPA, y generará un cargo de aproximadamente 350 millones de dólares en el tercer trimestre, que será tratado como partida extraordinaria. Adicionalmente, CIBC anunció una reorganización interna en cuatro unidades estratégicas de negocio —Banca Personal y de Empresas, Banca Comercial, Gestión de Patrimonio y Mercados de Capitales—, cuyos resultados financieros se reportarán externamente a partir del cuarto trimestre de 2026.

Preguntas de los analistas: márgenes, capital y crecimiento en EE. UU.

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la sostenibilidad de la expansión del margen de interés neto: Sedran reconoció la competitividad del mercado en ambos lados de la frontera, pero defendió que la estrategia de cobertura —el llamado "tractoring"— seguirá aportando entre 1 y 1,5 puntos básicos adicionales al banco de forma gradual, aunque el punto de inflexión se ha desplazado hacia algún momento de 2027 por el empinamiento de la curva de rendimientos. Aclaró que no proyecta la misma magnitud de expansión trimestral que se vio en períodos recientes, pero mantiene un sesgo "plano a gradualmente positivo". Segundo, sobre la asignación del capital liberado por la venta caribeña, Sedran y el CEO Harry Culham reiteraron que el crecimiento orgánico sigue siendo la prioridad absoluta y que las adquisiciones, cuando ocurran, serán de carácter puntual y de tamaño reducido —"tuck-ins"—, descartando explícitamente una compra de gran escala en Estados Unidos, pese a los rumores sobre bancos regionales estadounidenses en venta. Tercero, ante una pregunta sobre el crecimiento en la banca comercial canadiense, Susan Rimmer confirmó una guía de crecimiento de préstamos y depósitos en el rango de un solo dígito medio-alto interanual para el resto del ejercicio, con la cartera diversificada por sector y geografía como motor principal.