Qué dijo la dirección de Canadian Imperial Bank of Commerce en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de récords y expansión de márgenes

CIBC abrió su año fiscal 2026 con resultados que la dirección calificó de excepcionales: utilidades ajustadas por acción de 2,76 dólares canadienses, un alza del 25% respecto al año anterior, sobre ingresos totales de 8.400 millones de dólares (+15%). El banco registró márgenes récord en cada una de sus cuatro unidades de negocio y acumuló diez trimestres consecutivos de apalancamiento operativo positivo, con una brecha de 360 puntos base entre el crecimiento de ingresos y el de gastos. El retorno sobre el capital ajustado llegó a 17,4%, 210 puntos base por encima del mismo período del año anterior, apoyado en un coeficiente CET1 de 13,4%. Durante el trimestre, la institución recompró 8 millones de acciones y devolvió aproximadamente el 78% de las utilidades a los accionistas mediante dividendos y recompras.

El margen neto de intereses —excluyendo operaciones de negociación— creció 17 puntos base interanual y 6 puntos base secuencialmente. El director financiero Rob Sedran atribuyó la expansión en proporciones aproximadamente iguales a tres factores: la estrategia de cobertura de tasas, el mejor mix de depósitos y la mejora en márgenes por producto. En banca personal canadiense el margen subió 34 puntos base interanual y 9 puntos secuencialmente. Sedran advirtió que el segundo trimestre podría registrar una ligera caída estacional de uno o dos puntos base en el margen, pero mantuvo la expectativa de una trayectoria "estable con sesgo gradualmente positivo" más allá de ese período.

Lo que viene: márgenes, capital e inteligencia artificial

La compañía espera que el beneficio estructural derivado del posicionamiento de su balance de tasas de interés comience a diluirse hacia mediados de 2027, cuando las curvas de vencimiento de cobertura converjan según el escenario de tasas vigente. Para entonces, la dirección confía en que el mix de negocio —mayor peso de tarjetas de crédito y cuentas transaccionales frente a hipotecas de menor margen— y las mejoras en márgenes por producto sostengan la expansión. En capital, la compañía anticipó un beneficio de aproximadamente 30 puntos base en el CET1 durante el segundo trimestre, asociado a una reducción en los pesos por riesgo operacional. En materia de inteligencia artificial, el banco detalló su plataforma Cortex, orientada a la banca minorista: en los productos donde se aplicaron sus casos de uso durante el primer trimestre, el 10% de las ventas unitarias provino de recomendaciones de la plataforma y la tasa de conversión aumentó un 44% respecto a grupos de control.

Preguntas de analistas: rentabilidad, crédito y límites del negocio de mercados

Los analistas presionaron a la dirección en tres frentes. Primero, sobre el ROE: Sedran confirmó que la compañía espera superar el 15% para el año completo y reconoció la necesidad de actualizar sus objetivos de mediano plazo, aunque rechazó fijar un número concreto, argumentando que la prioridad es equilibrar crecimiento de utilidades por acción con expansión del retorno sobre el capital. Segundo, sobre la calidad de cartera: el director de riesgos Frank Guse reconoció un ligero aumento en préstamos deteriorados en banca comercial canadiense y estadounidense, así como en las tasas de morosidad de más de 90 días en portafolios de consumo, aunque atribuyó parte del movimiento a estacionalidad y reiteró la comodidad de la institución con su guía de pérdidas para el año completo. Guse señaló que la incertidumbre derivada de las negociaciones del USMCA y el desempleo persiste, pero que los niveles de cobertura actuales son suficientes. Tercero, sobre el tamaño relativo de mercados de capitales frente a banca personal: el consejero delegado Harry Culham descartó que el objetivo sea que ambas unidades alcancen una escala equivalente de forma permanente, atribuyendo el dinamismo actual de mercados de capitales a un entorno de mercado favorable de naturaleza cíclica. Ante la pregunta sobre el crecimiento en préstamos a instituciones financieras —que avanzó con fuerza en la segunda mitad de 2025— el responsable de mercados Christian Exshaw indicó que el ritmo se está moderando y que en términos secuenciales el crecimiento fue de aproximadamente el 2%, en línea con la guía de un dígito alto para el cierre del año fiscal.