Qué dijo la dirección de Canadian Imperial Bank of Commerce en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido en todos los frentes

CIBC cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con una utilidad neta ajustada de 2,100 millones de dólares canadienses, un avance del 11% frente al mismo período del año anterior. Las ganancias por acción ajustadas fueron de 2.16 dólares, también un 12% más. La dirección destacó que el crecimiento fue generalizado en todas las unidades de negocio, con un apalancamiento operativo positivo por octavo trimestre consecutivo. El margen neto de interés del banco, excluidas operaciones de trading, subió 10 puntos básicos interanual y 6 puntos básicos de forma secuencial. El ratio de capital CET1 cerró en 13.4%, nivel que la compañía califica de holgado. La rentabilidad sobre el capital propio ajustada fue del 14.2%, su quinto trimestre consecutivo de mejora interanual.

El segmento de Banca Comercial y Gestión de Patrimonio en Canadá creció sus ingresos un 13%, impulsado por las comisiones de fondos de inversión y el aumento de volúmenes comerciales. El segmento equivalente en Estados Unidos elevó su utilidad neta un 15%, favorecido por menores provisiones y un crecimiento de depósitos del 13%. Capital Markets registró un incremento de utilidad neta del 43% interanual, con ingresos de banca de inversión en niveles récord; los ingresos generados en Estados Unidos crecieron un 32% y representaron el 34% del total del segmento.

Perspectivas: márgenes al alza y transición de liderazgo

La compañía espera que los márgenes continúen mejorando gradualmente tanto en Canadá como en Estados Unidos, apoyados en la estrategia de banca relacional, el vencimiento de hipotecas que renuevan a tasas más altas y la disciplina de precios. En Personal y Banca de Empresas, el margen neto de interés subió 27 puntos básicos interanual y 11 puntos básicos de forma secuencial. La dirección atribuye parte de esta expansión a que el 93% de los clientes hipotecarios tiene al menos otro producto con el banco y que cerca del 80% cuenta con una cuenta de cheques, lo que eleva la rentabilidad por cliente.

Victor Dodig, presidente y director ejecutivo desde hace once años, anunció que esta fue su última llamada de resultados en ese cargo. Harry Culham asumirá la dirección ejecutiva el 1 de noviembre. La compañía también informó que Shawn Beber, artífice de la estrategia de crecimiento en Estados Unidos, se retira tras 23 años en la institución.

Turno de preguntas: márgenes, crédito y buyback

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la sostenibilidad de la expansión de márgenes: la dirección reconoció que las ganancias de los últimos años fueron excepcionales pero mantuvo que la tendencia alcista continuará, aunque de forma más moderada en 2026. El segundo eje fue el crédito: el director de riesgos, Frank Guse, señaló que las provisiones sobre préstamos deteriorados se mantienen en la parte baja del rango de orientación (alrededor de 33 puntos básicos), y que, si las condiciones no se deterioran significativamente —en particular por la renegociación del USMCA—, la compañía espera mantenerse dentro o por debajo de ese rango en el ejercicio siguiente. Sobre los riesgos en hipotecas en el área metropolitana de Toronto y Vancouver, Guse indicó que, pese a un leve aumento en morosidad mayor a 90 días, el ratio préstamo-valor del libro hipotecario es del 54% y no anticipa pérdidas materiales. El tercer eje fue la recompra de acciones: el director financiero Rob Sedran confirmó que la compañía completó su programa de recompra de 20 millones de títulos y ha lanzado uno nuevo equivalente al 2% del capital en circulación, señalando que la velocidad de ejecución dependerá de la evolución del entorno.