Qué dijo la dirección de The Clorox Company en la llamada del Q3 2026

Un trimestre mixto que no cumplió expectativas

The Clorox Company cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con resultados que, según la propia dirección, quedaron por debajo de lo previsto. La consejera delegada Linda Rendle explicó que la compañía había diseñado un año en dos etapas: la primera mitad dedicada a estabilizar la implementación del nuevo sistema ERP, y la segunda a retomar impulso comercial. El problema es que esa recuperación avanzó más despacio de lo esperado en algunas categorías. El margen bruto también defraudó, afectado por costos logísticos más altos de lo anticipado durante la estabilización del ERP y por el retraso en la materialización de ahorros de eficiencia que estaban planificados.

Los negocios de limpieza del hogar y el segmento internacional se mencionaron como áreas de solidez. En cambio, la categoría de arena para gatos (Fresh Step) concentró la mayor parte del rezago: Clorox acometió una renovación completa del producto —nuevos artículos, nombres, tamaños y argumentos de venta— y la conversión en tienda resultó más complicada de lo previsto en cuanto a ubicación en el lineal y velocidades de venta. El negocio de aderezos (Hidden Valley Ranch) también enfrentó una categoría que cayó más que lo proyectado, con alta presión promocional de competidores.

Lo que la compañía espera a corto y largo plazo

Para el cuarto trimestre, la dirección anticipa un impacto significativo por el alza en precios del petróleo vinculada al conflicto en Oriente Medio. El CFO Luc Bellet indicó que la compañía asume un precio de referencia de aproximadamente 100 dólares por barril, lo que representaría entre 20 y 25 millones de dólares en costos adicionales y unos 130 puntos básicos de presión sobre el margen bruto, sin que haya habido tiempo aún para desplegar medidas de mitigación. El margen bruto del año completo se espera ahora entre 250 y 300 puntos básicos por debajo del ejercicio anterior, frente a los cerca de 100 puntos que se preveían en la guía anterior. La compañía atribuye la diferencia principalmente a los efectos del petróleo y a los cargos únicos asociados a la adquisición de GOJO Industries, cerrada el 1 de abril.

Sobre GOJO —fabricante de Purell y otros productos de higiene profesional—, Bellet detalló que es un negocio de aproximadamente 800 millones de dólares con historial de crecimiento en torno al mid-single digit. La compañía espera añadir unos 200 millones en ventas durante el cuarto trimestre y que el EBITDA sea neutral en el primer año, con al menos 50 millones de dólares en sinergias de costos en régimen anual a partir del segundo y tercer año. Al ser un negocio 80% B2B, el margen bruto es algo inferior al promedio de Clorox —dilución estimada de 50 puntos básicos de forma recurrente— aunque hubo 150 puntos adicionales en el cuarto trimestre por el ajuste único al valor de inventario adquirido. La dirección considera que esta operación es acretiva en el corto plazo y refuerza su presencia en salud e higiene.

Para el ejercicio 2027, cuya guía formal se publicará en agosto, Rendle señaló que la prioridad absoluta será la superioridad de valor en las marcas, con inversiones sostenidas en publicidad, gestión de ingresos (RGM) y eficiencia vía inteligencia artificial. Bellet mencionó que se están evaluando escenarios amplios ante la incertidumbre en costos, incluyendo la posibilidad de acelerar proyectos estructurales de ahorro que estaban previstos para 2028.

Las preguntas que incomodaron en el turno de analistas

Los analistas presionaron en varios frentes. Peter Grom (UBS) y Stephen Powers (Deutsche Bank) intentaron cuantificar cuánto pesan los costos energéticos en el año siguiente: Powers calculó que, a 100 dólares por barril, el impacto anualizado rondaría los 80-100 millones de dólares. Rendle advirtió que esa cifra solo recoge el efecto directo en precios de la energía y que hay otros impactos derivados del conflicto en Oriente Medio —incluyendo tráfico por el Estrecho de Ormuz e infraestructura regional— que hacen muy incierto cualquier cálculo para 2027.

Chris Carey (Wells Fargo) preguntó directamente si la compañía está revisando su cartera de negocios con mayor rigor ante los resultados decepcionantes. Rendle confirmó que el trabajo de revisión de portafolio es continuo y que ya ha derivado en ventas como la de Argentina o el negocio de vitaminas (VMS), así como en adquisiciones. Sin embargo, no ofreció indicios de desinversiones adicionales a corto plazo. Lauren Lieberman (Barclays) señaló que, aunque los puntos de distribución totales (TDPs) crecieron más de un 5%, las velocidades de venta por tienda han sido débiles, preguntando si el problema se reduce a una mala colocación en el lineal. Rendle confirmó que esa es la principal causa, junto con el ruido de datos que genera la conversión de UPCs en Fresh Step y el cambio de los consumidores hacia formatos más grandes o más pequeños.