Qué dijo la dirección de The Clorox Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre marcado por la transición al nuevo ERP

Clorox cerró el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 con resultados por debajo de lo esperado, principalmente por los trastornos derivados del lanzamiento de su nuevo sistema ERP en Estados Unidos. La compañía reconoció que la puesta en marcha fue más lenta de lo previsto en la fase de cumplimiento de pedidos, lo que generó roturas de inventario en agosto, pérdida de cuota de mercado superior a la anticipada y gastos adicionales para gestionar las interrupciones. Excluyendo el impacto del ERP, las ventas orgánicas habrían caído aproximadamente un 3%, aunque parte de esa caída se explica por el adelanto de envíos al primer trimestre —un punto positivo— y por las mermas de inventario en tienda —unos tres puntos negativos—. La dirección subrayó que el conjunto de variables del entorno —consumidor cauteloso, categorías con crecimientos del 0% al 1%, actividad competidora racional— se comportó en línea con lo previsto al inicio del año.

Perspectivas: apuesta por la innovación en el segundo semestre

La compañía espera que las ventas orgánicas del primer semestre registren caídas en el rango bajo de un dígito, y anticipa una mejora hacia crecimientos positivos en el rango bajo de un dígito en el segundo semestre, apoyada en el lanzamiento de innovaciones en todas sus marcas principales y en el efecto comparativo favorable con el deterioro que se produjo en la segunda mitad del ejercicio anterior. Clorox espera que las categorías de consumo en el canal minorista estadounidense sigan creciendo entre el 0% y el 1%, por debajo de la media histórica. En cuanto a costos, la compañía revisó su estimación de inflación de insumos a la baja, desde casi 90 millones de dólares hasta cerca de 70 millones, aunque los aranceles siguen representando un impacto negativo de unos 40 millones de dólares. El margen bruto se situaría en la parte baja del rango orientativo, si bien la dirección prevé una expansión relevante en el tercer y cuarto trimestre. Sobre los beneficios por acción, el CFO confirmó que los aproximadamente 0,90 dólares de impacto negativo del ERP deben considerarse una cifra que se recuperará como punto de partida para el ejercicio 2027.

Preguntas de los analistas: cuota de mercado, categorías en dificultades y cartera de activos

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la evolución de la cuota de mercado: la dirección reconoció pérdidas mayores a las previstas durante agosto, con cierta mejora en septiembre y octubre, y señaló que las bolsas de basura Glad y la arena para gatos Fresh Step siguen siendo las categorías más afectadas por la presión competidora y el aumento de promociones. En Glad, Clorox indicó que prefiere ceder cuota a corto plazo antes que destruir valor en la categoría con descuentos indiscriminados; en arena para gatos, reconoció que la marca no está captando su parte proporcional del crecimiento de la categoría. Segundo, los analistas cuestionaron si el entorno de mix precio-volumen seguirá siendo negativo: el CFO anticipó un impacto negativo de alrededor de un punto para el año completo, menor que los dos puntos del ejercicio anterior, por la combinación de búsqueda de valor por parte del consumidor, migración de canal y mayor actividad promocional, parcialmente compensada por iniciativas de gestión de ingresos. Tercero, ante preguntas sobre posibles movimientos de cartera, la CEO afirmó que la compañía analiza permanentemente todas las opciones con su consejo de administración, desde adquisiciones pequeñas hasta operaciones más transformadoras, pero remarcó que no actuará para responder a disrupciones temporales. Recordó la reciente desinversión del negocio en Argentina —que explicaba la mayor parte de la volatilidad cambiaria— y la venta del negocio de vitaminas y suplementos.