Qué dijo la dirección de CleanSpark, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre marcado por la caída del bitcoin y el giro hacia infraestructura de IA

CleanSpark cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos de 136 millones de dólares, una caída del 25% frente al trimestre anterior, atribuida directamente al descenso del precio promedio del bitcoin, que pasó de aproximadamente 100.000 dólares a 76.000 dólares. La compañía minó 1.799 bitcoin, apenas 22 menos que en el trimestre previo, lo que la dirección interpretó como señal de estabilización en la dificultad de la red y de la solidez operativa del equipo. El margen bruto se mantuvo por encima del 40%, respaldado por un coste energético más bajo: 0,052 dólares por kilovatio hora frente a 0,056 del trimestre anterior. La pérdida neta fue de aproximadamente 378 millones de dólares, de los cuales 263 millones corresponden a ajustes contables no monetarios por la valoración a mercado del inventario de bitcoin. Al cierre del trimestre, la compañía disponía de casi 1.200 millones de dólares en liquidez, entre efectivo y 13.561 bitcoin.

Más allá de los números, el mensaje central de la dirección fue la transformación del modelo de negocio: CleanSpark se describe ahora como una empresa de infraestructura digital y desarrollo de centros de datos, que utiliza su experiencia en gestión energética como ventaja competitiva frente a los operadores tradicionales de datos. El presidente ejecutivo Matthew Schultz describió una cartera de 1,8 gigavatios de capacidad contratada y aprobada, con un pipeline interno que la compañía estima en más de 5 gigavatios adicionales, aunque ese dato no se divulga públicamente por considerarse especulativo.

Lo que viene: Sandersville, Texas y la estrategia de cartera múltiple

El activo más avanzado es Sandersville, Georgia, donde los 250 megavatios están operativos y la compañía adquirió en enero una parcela adicional de 122 acres para habilitar la construcción de un centro de datos en terreno virgen. La dirección confirmó que se está negociando con un inquilino principal de alta calidad crediticia, sin revelar su identidad, y que las conversaciones incluyen el diseño de ingeniería y el marco contractual. En Texas, el complejo de Sealy (285 megavatios aprobados, con más de 200 megavatios previstos para energizar en la primera mitad de 2027) y Brazoria (600 megavatios en dos fases, con los primeros 300 ya aprobados por ERCOT) forman lo que la compañía denomina un "hub de infraestructura" en el área de Houston. La dirección también destacó Washington, Tennessee (86 megavatios energizados con estudio de expansión en curso), Jackson, Tennessee (60 megavatios) y Cheyenne, Wyoming (110 megavatios, con un gran operador de hiperescala como vecino inmediato) como candidatos para conversión a HPC. La compañía espera que los plazos de construcción desde la firma del contrato hasta la entrega oscilen entre 14 y 18 meses, con el objetivo de reducirlos progresivamente mediante procesos modulares de fabricación en fábrica que, según la dirección, pueden eliminar hasta el 70% del trabajo en obra.

Preguntas de los analistas: inquilinos, hashrate y riesgo de concentración

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, el estado de las negociaciones con el inquilino principal en Sandersville: la dirección confirmó que las conversaciones son consistentes con lo comunicado anteriormente —un perfil de alta calidad crediticia, comparable a un hiperescalador— pero no ofreció plazos ni detalles adicionales. Segundo, el modelo híbrido de minería de bitcoin y centros de datos: Gary Vecchiarelli explicó que la minería actuará como generadora de flujo de caja mientras los sitios de IA se construyen, y que los nuevos equipos de minería por inmersión (entregados bajo el último contrato con Bitmain) serán desplegables en módulos portátiles que podrán reubicarse una vez que los proyectos de IA estén operativos. La compañía espera que el hashrate total alcance los 55 exahashes hacia finales del año fiscal. Tercero, el riesgo de concentración de inquilinos: Schultz indicó que la compañía no descarta cerrar acuerdos de cartera con un único inquilino si su calidad crediticia lo justifica, pero advirtió sobre los riesgos de sobreexposición a operadores de nube de menor escala (Neoclouds) que habitualmente exigen participaciones accionariales como condición de financiación. Un analista preguntó directamente si el enfoque de cartera múltiple podría retrasar la firma del primer contrato; la dirección respondió que no, y que cada activo tiene valor de forma independiente.