Qué dijo la dirección de Clearfield, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con crecimiento real en operaciones continuas

Clearfield cerró su cuarto trimestre fiscal 2025 con ventas netas de operaciones continuas de 41,1 millones de dólares, un avance del 13% frente al mismo período del año anterior. Para el ejercicio completo, las ventas alcanzaron 150,1 millones, un 20% más que en 2024. El margen bruto se expandió de forma significativa: pasó del 26,6% al 34,6% en el trimestre y del 20,6% al 33,7% en el año, impulsado por una mayor absorción de costos fijos con el incremento de volumen y por una mejor utilización del inventario. La compañía reportó una pérdida por acción de 58 centavos en el año completo, pero esa cifra incluye 1,03 dólares de pérdida atribuibles a la desinversión de Nestor Cables; las operaciones continuas generaron una ganancia de 45 centavos por acción, frente a una pérdida de 58 centavos en el ejercicio anterior.

El hecho más relevante del período fue la venta del negocio finlandés Nestor Cables, anunciada el 12 de noviembre de 2025. La dirección explicó que la adquisición original tenía como objetivo obtener la tecnología para fabricar su propio cable FieldShield, objetivo que considera cumplido tras transferir esa capacidad a sus plantas en Estados Unidos y México. Sin embargo, la expansión comercial de Nestor en Europa resultó ser un negocio de márgenes bajos. La operación generó una amortización no monetaria de 10,4 millones de dólares, con impacto mínimo en caja. Clearfield cerró el trimestre con aproximadamente 166 millones de dólares en efectivo e inversiones.

Lo que viene: guía conservadora y nuevos productos

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ventas netas de operaciones continuas de entre 160 y 170 millones de dólares, con un beneficio por acción de entre 48 y 62 centavos. La dirección advirtió que el primer trimestre será débil por dos factores: el retraso en el programa federal BEAD y el reciente cierre parcial del gobierno estadounidense, que frenó pedidos y aplazó decisiones de inversión tanto pública como privada. La compañía espera que la situación se normalice en el segundo trimestre.

En cuanto a nuevos productos, Clearfield prevé lanzar en 2026 una línea completa de cajas de empalme y, posteriormente, un cassette de gestión de fibra de nueva generación orientado a centros de datos de escala no hiperescalar. La dirección señaló que estos productos generarán ingresos modestos en 2026 —apenas unos pocos millones— y que su impacto real se espera para 2027, dado que los productos de planta exterior requieren un ciclo climático completo antes de obtener compromisos de compra a gran escala. La empresa también incorporó nuevos directivos comerciales y sumó a Wiremasters como distribuidor con foco en los mercados de defensa y aeroespacial.

Turno de preguntas: fibra escasa, BEAD y márgenes

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la escasez de fibra óptica: Beranek confirmó que la demanda de los centros de datos ha tensado la asignación de Corning, lo que afecta a todos sus clientes independientemente del tamaño, y que la compañía trabaja activamente para identificar fibras alternativas aprobadas en esas redes. Segundo, el programa BEAD: la dirección estima que Clearfield puede capturar entre el 4% y el 5% del costo total de despliegue de los proyectos aprobados, lo que representaría una oportunidad potencial de varios cientos de millones de dólares a lo largo de cuatro o cinco años de construcción; sin embargo, Beranek se negó a ofrecer una cifra concreta y calificó de irresponsable hacerlo. Los ingresos derivados de BEAD incluidos en la guía de 2026 son inferiores a 10 millones de dólares, concentrados en los trimestres tercero y cuarto. Tercero, los márgenes brutos: el CFO Daniel Herzog confirmó que la expansión de márgenes es fundamentalmente una función del volumen y que el primer trimestre se verá afectado por la menor actividad prevista.