Qué dijo la dirección de Cellebrite DI Ltd. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por debajo de lo esperado

Cellebrite cerró el segundo trimestre de 2026 con un ARR de 508 millones de dólares, un crecimiento del 21 % interanual, pero por debajo del extremo inferior de su propia guía. Los ingresos alcanzaron los 131 millones de dólares, un avance del 16 %, con un margen bruto del 86 % y un EBITDA ajustado de 31,8 millones, equivalente a un margen del 24 %. El EBITDA se vio penalizado por la depreciación del séquel israelí frente al dólar, que la compañía cifra en casi tres puntos de impacto negativo sobre el margen. La dirección atribuyó el incumplimiento a un número reducido de transacciones grandes —principalmente con agencias federales de EE. UU. y gobiernos europeos— que no se cerraron en el plazo previsto. Shiv Ramji asumió el cargo de consejero delegado el mismo día de la llamada, en sustitución de Tom Hogan, cuya salida la junta describió como una transición planificada y acelerada.

Revisión de guía y perspectivas para el resto del año

La compañía recortó su objetivo de ARR para el conjunto de 2026 hasta un rango de 550 a 560 millones de dólares, una reducción de 15 millones en el punto medio. Paralelamente, elevó su meta de EBITDA ajustado hasta 153–159 millones, equivalente a un margen del 28 %. La guía de ingresos para el año completo quedó en 555–561 millones, con un crecimiento del 17 % al 18 %. Para el tercer trimestre, la empresa espera un ARR de entre 524 y 528 millones, ingresos de 145–148 millones y EBITDA ajustado de 42–45 millones. La dirección explicó que el ajuste a la baja refleja tres factores: menor precio y expansión de huella al convertir clientes a Insights, ciclos de venta más largos por nuevos requisitos administrativos y de cumplimiento ligados al estatus de empresa de entidad extranjera, y la eliminación de la parte más optimista de las previsiones en operaciones grandes con ciclos impredecibles. El CFO David Barter señaló que la compañía sigue anticipando márgenes de flujo de caja libre del 30 % para 2026 y un salto adicional de rentabilidad en 2027.

Lo que avanza por debajo de los titulares

Pese al tropiezo, la dirección destacó señales positivas: el segmento de Defensa e Inteligencia creció un 25 %; Genesis —lanzado el 10 de junio— generó cerca de 400.000 dólares de ARR en sus últimas semanas de junio y ya roza el millón acumulado; y la primera venta FedRAMP de Guardian se cerró con un pedido inicial de siete cifras, unas 35 veces el gasto medio anual de una agencia estatal o local en ese producto. Las soluciones más nuevas aportaron el 25 % del incremento secuencial de ARR de 15 millones, frente al 18 % del trimestre anterior. APAC fue la región de mayor crecimiento, con un 29 %, mientras que EMEA creció un 23 % y América un 19 %.

Preguntas de los analistas: qué preocupó y qué esquivaron

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la credibilidad de la guía revisada: varios analistas preguntaron si la dirección había hecho un barrido exhaustivo de la cartera para descartar más sorpresas. Marcus Jewell, director de ingresos, respondió que la empresa cuenta ahora con un permiso maestro de entidad extranjera a nivel departamental en EE. UU. —que reduce los retrasos de 4 a 5 semanas— y que ha identificado y resuelto el obstáculo regulatorio europeo relacionado con normativa de libertad de información para datos en la nube. Segundo, el cambio de CEO: los analistas cuestionaron la narrativa de una transición planificada cuando hace un año Hogan acababa de ser nombrado. La junta y Ramji sostuvieron que la sucesión estaba prevista desde el inicio y simplemente se adelantó. Tercero, el desempeño de Insights: los analistas indagaron si el menor precio al momento de la migración obedece a madurez del segmento o a presión competitiva. La dirección lo atribuyó a la madurez de los cohortes y no mencionó competencia directa. Jewell confirmó que ningún negocio en cartera se perdió definitivamente; de los contratos que no cerraron en Q2, cuatro millones de dólares ya se habían contabilizado al momento de la llamada, con un alargamiento de ciclo de aproximadamente seis semanas.