Qué dijo la dirección de Colgate-Palmolive Company en la llamada del Q1 2026

Arranque sólido, pero márgenes bajo presión

Colgate-Palmolive abrió 2026 con un crecimiento orgánico que se aceleró respecto al cuarto trimestre de 2025, impulsado principalmente por el volumen en Asia Pacífico y los mercados emergentes. La dirección destacó que, excluyendo la salida del negocio de alimentos para mascotas con marca propia, la compañía creció tanto en volumen como en precio en las cuatro categorías y en cuatro de sus cinco divisiones. A pesar de ese arranque, la empresa revisó a la baja su previsión de margen bruto para el año completo, al incorporar un impacto adicional de aproximadamente 300 millones de dólares en materias primas y logística respecto a lo estimado en el trimestre anterior.

La principal causa del deterioro en márgenes es el encarecimiento del petróleo: la compañía asume un precio medio de 110 dólares por barril para el resto del año. Según el director financiero Stan Sutula, el mayor golpe proviene de subproductos del crudo —resinas, petroquímicos, grasas y aceites—, cuyo gasto se espera que suba más de un 20% interanual. Los costes logísticos, que suben cerca de un 10% tanto en flete marítimo como terrestre, afectan a la línea de gastos generales y no directamente al margen bruto. A pesar de todo ello, la compañía mantuvo su guía de crecimiento orgánico del 1% al 4% y su previsión de crecimiento de beneficio por acción en el rango bajo a moderado de un solo dígito.

Lo que viene: ahorro, precios e innovación

La dirección anunció una ampliación de su programa de eficiencia estructural (SGPP), con un objetivo de ahorro anualizado adicional de 200 a 300 millones de dólares, que se concentrará principalmente en 2027 y 2028. El programa seguirá cerrándose antes de finales de 2028. Noel Wallace indicó que esos ahorros se destinarán a financiar inversiones en capacidades tecnológicas y digitales ligadas a la estrategia 2030, además de contribuir al crecimiento del beneficio por acción. En cuanto a precios, la compañía prevé trasladar parte del alza de costes al mercado mediante innovación premium y arquitecturas de precio y formato, más que con subidas directas de tarifa.

Norteamérica, señalada como el punto débil del trimestre, seguirá siendo objeto de intervenciones: nuevas referencias de producto, mayor inversión publicitaria, ajustes en la estrategia promocional con grandes distribuidores y un mayor énfasis en el cuidado del hogar y el cuidado personal. Wallace reconoció que el calendario de lanzamientos se retrasó dentro del trimestre, pero señaló que las primeras señales al cierre del período fueron alentadoras.

Ángulo relevante: México, Brasil y mercados emergentes

Latin América fue uno de los motores del trimestre, con crecimiento en el rango de mediados de un solo dígito liderado por México y Brasil. Wallace mencionó haber visitado personalmente ambos países, junto con Argentina, en el último mes, y destacó la capacidad de ejecución de la región en herramientas de gestión del ingreso (RGM), inteligencia artificial y comercio omnicanal. La división también está relanzando Suavitel y expandiendo categorías adyacentes en cuidado del hogar. La compañía espera que los mercados emergentes sigan siendo el principal vector de crecimiento para el resto del año.

Turno de preguntas: márgenes, Hill's y Norteamérica

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, la sostenibilidad del margen bruto: varios preguntaron si la guía de BPA podría quedar por debajo del punto medio del rango ante el encarecimiento de insumos; la dirección no concedió terreno y reiteró comodidad con el rango actual. Segundo, el negocio de Hill's: la unidad de alimentación veterinaria creció alrededor de un 5% en Estados Unidos excluyendo la salida de marca propia, con doble dígito en algunas líneas de Prescription Diet, aunque el segmento de pienso seco para perros siguió siendo el más débil. Tercero, la situación competitiva en Norteamérica, donde un competidor ha intensificado el uso de cupones; Wallace admitió la presión, pero descartó que sea inusualmente severa y reafirmó que la respuesta de Colgate pasará por innovación, no por guerra promocional.