Qué dijo la dirección de Colliers International Group Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de recuperación amplia en los tres segmentos

Colliers International reportó ingresos consolidados de 1.600 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un avance del 16% en moneda local. El EBITDA ajustado alcanzó 205 millones de dólares, un incremento del 14%, mientras que el BPA ajustado subió un 6% hasta 1,83 dólares, resultado frenado parcialmente por un mayor gasto en intereses. La dirección destacó que aproximadamente el 70% de las ganancias proviene ya de fuentes de ingresos recurrentes, lo que según la compañía otorga mayor estabilidad y visibilidad al negocio. Los mercados de capitales inmobiliarios y los ingresos por arrendamiento crecieron cada uno más del 20%, liderados por el segmento industrial en América y Asia-Pacífico. Ingeniería avanzó un 27% en ingresos netos, impulsado por la incorporación parcial de Ayesa —adquirida durante el trimestre— y un crecimiento orgánico del 5%. La gestión de inversiones, operada bajo la marca Harrison Street, creció un 15% con activos bajo gestión que alcanzaron los 110.000 millones de dólares.

Lo que viene: reafirmación de perspectivas y construcción de plataformas

La compañía reafirmó sus previsiones para el año completo 2026. Para el tercer trimestre, la dirección espera que los ingresos por arrendamiento crezcan en torno al dígito medio y que los mercados de capitales avancen alrededor del 15% interanual. En ingeniería, el backlog equivale a 12 meses de trabajo contratado, lo que la compañía señala como indicador sólido para la segunda mitad del año. En gestión de inversiones, Colliers captó 2.200 millones de dólares en nuevos compromisos durante el trimestre y la compañía espera una aceleración en la segunda mitad, manteniendo su objetivo anual de captación entre 6.000 y 9.000 millones de dólares. No obstante, los márgenes del segmento de gestión de inversiones —actualmente en el 36,5%— seguirán presionados por los costos de integración durante el resto del año, y la compañía espera que se estabilicen en la banda baja del 40% en 2027. En materia de balance, Colliers cerró el trimestre con un apalancamiento de 2,8 veces y estima reducirlo a aproximadamente 2,3 veces al cierre del año. La dirección también mencionó la posibilidad de ejecutar recompras de acciones en la segunda mitad, dado lo que calificó como una infravaloración de los títulos, aunque condicionó esa decisión al flujo de oportunidades de adquisición. El objetivo de largo plazo de apalancamiento se sitúa entre 1,5 y 2,0 veces.

Para los mercados hispanos, la adquisición de Ayesa —firma española fundada en 1966 con presencia en Europa, América Latina, Oriente Medio y Australia— es el movimiento más relevante del trimestre. Ayesa incorpora capacidades en desalinización, ingeniería marina y agua, y ya está generando oportunidades comerciales conjuntas con los negocios de inmuebles comerciales y gestión de inversiones de Colliers en esas regiones. La dirección indicó que desde su incorporación, los equipos de Ayesa están trabajando activamente con las otras divisiones para presentar soluciones integradas a clientes comunes.

Turno de preguntas: márgenes, recompras y el papel de la inteligencia artificial

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, la evolución de los márgenes en gestión de inversiones, donde la dirección reconoció que los costos de integración de la plataforma global Harrison Street —incluyendo el rebranding de RoundShield y la unificación en Europa— pesarán sobre los resultados hasta finales de 2026. Segundo, la política de recompra de acciones: un analista preguntó explícitamente si la compañía estaba dispuesta a subir el apalancamiento hasta 3,0 veces para financiar recompras, hipótesis que el director financiero desmintió con claridad, señalando que 2,8 veces es el nivel máximo y que cualquier recompra sería moderada. Tercero, el riesgo de la inteligencia artificial sobre el negocio de ingeniería: Hennick descartó que represente una amenaza relevante para las firmas de mayor tamaño —que tienen el capital para adaptarse— y argumentó que, en cambio, está permitiendo a Colliers negociar mejores precios de adquisición de empresas más pequeñas que no pueden afrontar esa transición. Los analistas también presionaron sobre la ausencia de una estrategia formalizada y unificada en torno a los centros de datos, a lo que Hennick respondió que la demanda es tan intensa que los equipos están enfocados en atenderla antes de articular una política global.