Qué dijo la dirección de Ciena Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord impulsado por la demanda de IA

Ciena Corporation cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 1.220 millones de dólares, por encima del extremo superior de su propia guía y un 30% más que en el mismo periodo del año anterior. El beneficio por acción ajustado fue de 0,67 dólares, un 91% superior al del año anterior, lo que la dirección atribuyó al apalancamiento operativo del negocio. El margen bruto ajustado llegó al 41,9%, 90 puntos básicos por encima de la guía, con una mejora parcial relacionada con la resolución de algunos impactos arancelarios. La compañía también registró un nuevo récord trimestral en su libro de pedidos, que volvió a superar con claridad el nivel de ingresos del periodo.

El consejero delegado Gary Smith describió dos victorias comerciales inéditas con grandes proveedores de nube: la primera, un proyecto de infraestructura de IA dedicada a la interconexión de clústeres de GPU distribuidos geográficamente, que ya está generando envíos iniciales y cuya rampa se espera que alcance cientos de millones de dólares en los próximos trimestres; la segunda, una solución de gestión fuera de banda para centros de datos, denominada DCOM, codesarrollada con un gran proveedor de nube, que también cuenta con pedidos significativos en cartera. La compañía prevé al menos duplicar los ingresos de su cartera de interconexiones en 2025 y volver a duplicarlos en 2026. Además, Smith destacó la aparición de los denominados 'neoscalers' —proveedores de cómputo de IA, servicios en la nube y centros de datos más pequeños— como un mercado incremental en expansión para Ciena.

Perspectivas: aceleración de márgenes y guía anticipada para 2026

Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera ingresos de entre 1.240 y 1.320 millones de dólares, con un margen bruto ajustado de entre el 42% y el 43%. El nuevo director financiero, Mark Graff, incorporado el 1 de agosto, anunció que la compañía anticipa en un año su objetivo de margen operativo del 15%-16%, situándolo ahora en el ejercicio fiscal 2026, frente al 2027 previsto anteriormente. Para el conjunto de 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 17% interanual, con un margen bruto del 43% más o menos un punto, y gastos operativos planos respecto a 2025 en torno a 1.500 millones de dólares. La dirección señaló que la confianza en esas cifras descansa en buena medida sobre el volumen de pedidos en cartera acumulado. En paralelo, Ciena anunció el cese de inversión futura en su cartera de banda ancha residencial de acceso PON de 25 GHz, lo que generará un cargo no recurrente de unos 90 millones de dólares en el cuarto trimestre, junto con una reducción de plantilla del 4%-5% que supondrá unos 20 millones adicionales en costes de reestructuración. Ambos conceptos se excluirán del beneficio ajustado.

Turno de preguntas: márgenes, cuota de mercado y visibilidad

Los analistas presionaron en varios frentes. El primero fue la evolución de los márgenes brutos: ante la pregunta de si la consolidación del sector —con la absorción de Infinera por Nokia— le permitiría a Ciena ser más firme en precios, Gary Smith respondió que el diferencial tecnológico de 18 a 24 meses en WaveLogic 6 es el principal argumento de valor, y que la mejora de la estructura competitiva contribuye a su expectativa de alcanzar márgenes brutos en la zona media del 40%. Graff acuñó la expresión 'intercambio de valor justo' para referirse a las conversaciones de precios con clientes, y confirmó que esas negociaciones están en curso. El segundo foco fue la visibilidad hacia 2026: la dirección explicó que gran parte de la confianza en la guía se apoya en el backlog existente, en pedidos ya comprometidos que se convertirán en ingresos conforme se amplíe la capacidad de suministro, y en la solidez de la demanda de los operadores de telecomunicaciones. Ante la pregunta de si los márgenes operativos podrían superar el 15% ya en 2026, Graff aclaró que ese es precisamente el objetivo adelantado. Por último, varios analistas indagaron sobre posibles restricciones de suministro; la dirección reconoció que la capacidad limitada en ciertos componentes ha impedido crecer más rápido, pero aseguró que las inversiones realizadas en la cadena de aprovisionamiento deberían reducir los plazos de entrega conforme avance 2026.