Qué dijo la dirección de Grupo Cibest S.A. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre histórico impulsado por márgenes y la cartera de inversiones

Grupo Cibest cerró el segundo trimestre de 2026 con una utilidad neta de COP 2,7 billones y un ROE anualizado de 28,7%, que la compañía calificó como histórico. El margen neto de interés (NIM) consolidado se expandió 91 puntos básicos en el trimestre, hasta 7,9%, gracias a dos fuentes: el NIM de la cartera de préstamos subió de 7,8% a 8,3% por el repricing de activos ante las alzas de tasas del Banco de la República, y el NIM de inversiones pasó de 1,8% a 6%, aprovechando la ventana de carry trade que atrae inversionistas internacionales al mercado de deuda soberana en pesos. La cartera bruta creció apenas 0,5% en el trimestre —en línea con lo esperado por la incertidumbre electoral—, pero avanzó 5,7% interanual (9,6% neto de efecto cambiario). El costo de riesgo se redujo a 1,6%, ayudado por recuperaciones de clientes específicos, y el índice de eficiencia consolidado llegó a 43%. En el frente corporativo, la compañía completó la adquisición del 100% de Avista Colombia —especializada en crédito de libranza— y anunció un dividendo extraordinario de COP 1,2 billones con los recursos de la venta de Banistmo.

El entorno macro colombiano es complejo: la economista jefe Laura Clavijo revisó a la baja la proyección de crecimiento del PIB 2026 de 2,9% a 2,6%, la inflación superó 6,1% al cierre del trimestre y el Banco de la República subió su tasa de política monetaria 75 puntos básicos hasta 12% en junio. Clavijo anticipó que la tasa podría alcanzar 12,75% a fin de año y que la inflación se mantendría por encima de la meta hasta 2028. El peso colombiano acumuló una apreciación superior al 15% en el año, lo que la dirección señaló como un factor de doble filo: mejora el sentimiento inversor pero podría perjudicar a los exportadores y presionar la calidad de activos. En Centroamérica, las operaciones de Banco Agrícola (El Salvador) y BAM (Guatemala) también reportaron expansión de NIM y ROEs de 20%, con los portafolios de crédito transfronterizo creciendo 42% y 56% interanual, respectivamente.

Perspectivas: guía revisada al alza y riesgos sobre la calidad de activos

Antes del cierre de la llamada, la compañía actualizó su guía para el ejercicio completo: elevó el NIM esperado a un rango de 7,4%–7,6% y el ROE objetivo a 21%–22%, mientras mantuvo sin cambios la guía de crecimiento de cartera (7%–8%) y de costo de riesgo (1,6%–1,8%). Para 2027, la dirección espera un crecimiento de cartera en torno al 8%, con hipotecas y consumo posiblemente en doble dígito, pero con crédito comercial más moderado mientras las tasas de interés sigan elevadas. Nequi —cuya base de usuarios monetizados alcanzó 18 millones con una tasa de actividad del 81,6%— comenzará a operar como entidad financiera independiente dentro del grupo el 1 de septiembre de 2026, aunque sin cambios para el cliente final. La cartera de crédito de Nequi creció 14% en el trimestre hasta COP 2,2 billones, con un costo de riesgo del 14,6% que la dirección describió como consistente con la expansión hacia segmentos no bancarizados.

Turno de preguntas: calidad de activos, carry trade y el nuevo gobierno

Los analistas concentraron sus preguntas en tres focos. Primero, la sostenibilidad del NIM de inversiones: la dirección explicó que la ventana de carry trade —en la que inversionistas internacionales ingresan al mercado local— sigue abierta pero se reducirá con el tiempo; mientras tanto, el banco vende derivados sobre deuda soberana colombiana y compra los bonos, sin aumentar su exposición a tasa de interés. Segundo, los riesgos sobre la calidad de activos: el director financiero Mauricio Botero Wolff enumeró tres factores a vigilar en el segundo semestre —el terremoto registrado el día anterior a la llamada, el fenómeno de El Niño y el efecto del peso fuerte sobre exportadores con deuda en dólares—, aunque aclaró que no se dispone aún de cifras precisas de exposición geográfica al sismo. Tercero, el nuevo gobierno colombiano: el CEO Juan Carlos Mora valoró positivamente el mensaje fiscal del nuevo ministro de Hacienda, enfocado en reducir el déficit sin recurrir necesariamente a nuevos impuestos, aunque advirtió que el terremoto podría reabrir esa discusión. Sobre la tasa de usura, Mora reconoció que su revisión es una conversación activa pero que tomará tiempo materializarse. La pregunta sobre si el riesgo de impuestos adicionales al sector financiero ha disminuido con el cambio de gobierno recibió una respuesta cautelosa: "en este asunto es mejor esperar y ver".