Qué dijo la dirección de Chord Energy Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido en medio de la volatilidad del crudo

Chord Energy (CHRD) reportó el primer trimestre de 2026 con un flujo de caja libre ajustado de 324 millones de dólares, cifra que la compañía describió como sustancialmente superior a sus propias expectativas. La producción de petróleo superó el extremo superior de la guía a pesar de condiciones climáticas adversas y restricciones en infraestructura de transporte intermedio. De esos 324 millones, 145 millones se devolvieron a los accionistas mediante dividendo base y recompra de acciones, y 175 millones se destinaron al fortalecimiento del balance tras contabilizar adquisiciones de arrendamientos en el trimestre.

La dirección actualizó la guía anual para reflejar un incremento de 2.000 barriles diarios de petróleo respecto a las estimaciones de febrero, con un leve aumento en costos de levantamiento y sin cambios en el presupuesto de capital. Asumiendo 80 dólares por barril y 3,25 dólares por MMBtu de gas para el resto del año, la compañía espera generar aproximadamente 1.400 millones de dólares en flujo de caja libre en 2026. Chord también reportó el éxito de su primer desarrollo completo de cuatro millas en el pad Tuni, con cinco pozos y resultados de costo y productividad en línea con lo esperado.

Lo que viene: disciplina de capital y mejora de base

La compañía anticipa mantener su programa de cinco equipos de perforación y liberar un equipo de fracturamiento hidráulico puntual hacia mediados de año, ligeramente antes de lo previsto en febrero gracias a mejoras en tiempos de ciclo. El presupuesto de capital de 2026 permanece sin cambios, aunque la dirección señaló que, si las eficiencias continúan mejorando y los precios se sostienen, permitirá que los volúmenes adicionales fluyan sin reducir el gasto. Chord espera que aproximadamente el 40% de los pozos puestos en línea (TILs) y el 60% de los pozos iniciados en 2026 correspondan a laterales de cuatro millas, lo que la compañía espera que tenga un impacto positivo en el perfil de producción de 2027.

Para optimizar la producción existente, Chord implementó un programa de mejora de base que incluye la reubicación de bombas de varilla a mayor profundidad, el uso de inteligencia artificial para optimizar el levantamiento artificial, mayor actividad de reacondicionamiento (workovers) y trabajos químicos. La compañía reorganizó su equipo de ingeniería de producción en dos grupos especializados: uno para pozos de alta tasa con bombas eléctricas sumergibles y otro dedicado exclusivamente a los miles de pozos restantes. En materia de coberturas, aproximadamente un tercio de los volúmenes de petróleo de 2026 están cubiertos y menos del 15% de los de 2027.

Turno de preguntas: recompras, inventario y M&A

Los analistas presionaron sobre la política de recompra de acciones en un entorno de precios elevados. Danny Brown indicó que las acciones lucen atractivas a los niveles actuales y que la compañía continuará con recompras, aunque podría moderar el ritmo si el precio de la acción comenzara a descontar precios del crudo significativamente más altos, con el fin de evitar compras procíclicas. Brown también confirmó que no prevé retomar dividendos variables y que el exceso de flujo de caja irá al balance para reducir deuda neta.

Sobre fusiones y adquisiciones, un analista mencionó la aparición en el mercado de un paquete de activos en el Bakken. Brown afirmó que Chord puede ser competitiva en cualquier proceso dado su presencia en toda la cuenca, pero subrayó que la disciplina de precio prevalecerá. Michael Lou añadió que en entornos de precios en rápido movimiento suele haber una pausa en el M&A y que la brecha entre compradores y vendedores en valoraciones es el principal interrogante. Respecto a los activos en el Marcellus, la compañía reiteró que los considera no estratégicos y que está abierta a desinvertirlos cuando las condiciones maximicen el valor para el accionista, sin prisa.