Qué dijo la dirección de Choice Hotels International, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre en línea con lo esperado, pero el mercado no perdonó la sorpresa

Choice Hotels International cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos —excluidos los reembolsables— de 217 millones de dólares, un 3% más que un año atrás, y un EBITDA ajustado de 126 millones frente a los 130 millones del mismo período de 2025. El beneficio por acción ajustado cayó de 1,34 a 1,07 dólares. La dirección atribuyó el descenso del EBITDA al calendario de ciertos gastos de administración y ventas, y la caída del BPA a un ajuste temporal en la tasa efectiva de impuestos, ambos anticipados y, según la compañía, destinados a normalizarse en el resto del ejercicio. Pese a ello, la acción cedió un 14% durante la sesión, y un analista de Baird señaló directamente ese dato en el turno de preguntas. La causa principal del ruido fue el RevPAR global, que bajó 80 puntos básicos en base comparable a tipo de cambio constante, arrastrado por el efecto de comparación con la demanda extraordinaria que generaron los huracanes del año anterior en cuatro estados del sur: la compañía calcula que ese impacto equivale a 410 puntos básicos. Excluyendo esos estados —que representan cerca del 20% del portafolio—, el RevPAR en EE. UU. habría crecido un 1,8%.

Crecimiento de habitaciones en inflexión e internacional al alza

La dirección presentó tres tendencias como señales de mejora estructural. Primera: el crecimiento neto de habitaciones en EE. UU. está cambiando de dirección; las aperturas brutas subieron un 32% interanual, con casi 6.000 habitaciones inauguradas en el trimestre —el nivel más alto en cinco años— y las salidas cayeron un 52% hasta su mínimo más reciente. Los acuerdos de franquicia globales concedidos crecieron un 72% interanual. Segunda: la tasa de regalías promedio en EE. UU. aumentó 11 puntos básicos, reflejo de que el portafolio se está desplazando hacia marcas de mayor valor. El programa de fidelización Choice Privileges supera los 75 millones de miembros, con una contribución de lealtad que creció más de 300 puntos básicos en marzo. Tercera: la intensidad de capital está descendiendo de forma material; los desembolsos en desarrollo se redujeron un 51% interanual en el trimestre, y la compañía espera que los flujos netos de capital caigan aproximadamente un 70% respecto a 2025 para el conjunto del año. Para el mercado hispanohablante destaca el rendimiento internacional: los ingresos internacionales —excluidos los reembolsables— crecieron un 63% interanual, y las habitaciones netas internacionales avanzaron un 13%. En Canadá, tras la conversión a un modelo de franquicia directa el año pasado, el crecimiento neto de habitaciones superó el 30% —el mejor resultado en más de una década— y el pipeline aumentó un 55%. La región del Caribe y América Latina también contribuyó positivamente al RevPAR internacional, que subió un 2,6% a tipo de cambio constante.

Perspectivas y recompra de acciones

La compañía mantiene sin cambios su guía para el conjunto de 2026: EBITDA ajustado de entre 632 y 647 millones de dólares, y BPA ajustado diluido de entre 6,92 y 7,14 dólares. La dirección señaló que, si el entorno macroeconómico sigue siendo favorable, la evolución del RevPAR tendería hacia el extremo superior del rango previsto. Para el verano, la compañía espera que la demanda se vea impulsada por el turismo de eventos relacionados con la Copa Mundial de la FIFA y el 250 aniversario de EE. UU. En cuanto a la devolución de capital, la compañía espera recomprar entre 175 y 225 millones de dólares en acciones durante 2026; en lo que va de año hasta el 31 de marzo ya devolvió 75 millones, de los cuales 62 millones correspondieron a recompras.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a cuatro ejes. Primero, el crecimiento neto de unidades a largo plazo: la dirección admitió que recuperar tasas de un dígito bajo o medio depende en parte del regreso de la nueva construcción, frenada por el entorno de tipos de interés. Segundo, la cuota de mercado: un analista de Truist pidió cifras concretas de índice de penetración de ingresos para el trimestre; la dirección no proporcionó un número agregado y prometió hacer seguimiento por segmento. Tercero, la caída bursátil del 14% fue mencionada explícitamente por el analista de Baird, que cuestionó cómo mejorará la comunicación con el mercado; el consejero delegado respondió que los resultados estaban en línea con lo esperado internamente y que seguirá comunicando la mejora de las tendencias subyacentes. Cuarto, el flujo de caja libre: varios analistas indagaron sobre el desfase entre el efectivo generado y la guía anual; el director financiero lo atribuyó a la estacionalidad y al mayor pago de incentivos ligado al aumento del 37% en aperturas de habitaciones, reiterando que el modelo de conversión del 60%-65% se mantiene como objetivo.