Qué dijo la dirección de Choice Hotels International, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con rentabilidad sostenida

Choice Hotels International cerró 2025 con un EBITDA ajustado de 626 millones de dólares, un 4% más que el año anterior, y unas ganancias ajustadas por acción de 6,94 dólares, ambas cifras en línea con el punto medio de las previsiones de la compañía. El crecimiento del cuarto trimestre fue de 2% en ingresos (excluyendo reembolsos de franquicias) y el BPA ajustado subió un 3% interanual hasta 1,60 dólares. La dirección atribuyó el avance a la mayor mezcla de marcas de mayor ingreso, la expansión internacional acelerada y el crecimiento de los ingresos por asociaciones, que aumentaron un 14% en el año. En paralelo, la compañía aceleró de forma deliberada la salida de hoteles de bajo rendimiento en el cuarto trimestre —unos 20 establecimientos que generaban un RevPAR más de un 20% inferior a la media del sistema—, lo que presionó el crecimiento neto de habitaciones, pero que la dirección describió como una decisión de creación de valor a largo plazo.

El indicador de RevPAR global cayó un 4,6% en el cuarto trimestre en moneda constante, arrastrado principalmente por el efecto base desfavorable de los huracanes del año anterior en el sureste de Estados Unidos. Excluyendo ese impacto, el RevPAR doméstico retrocedió un 2,2%, con una ligera mejora secuencial. La compañía también señaló el cierre parcial del gobierno federal y la debilidad del turismo internacional entrante como factores negativos adicionales durante el trimestre.

Perspectivas para 2026: recuperación gradual y menor consumo de capital

Para el conjunto de 2026, la compañía espera un EBITDA ajustado de entre 632 y 647 millones de dólares y un BPA ajustado de entre 6,92 y 7,14 dólares. La guía de RevPAR oscila entre el -2% y el +1% en moneda constante, tanto para el mercado doméstico como a nivel global. La dirección anticipó que el primer trimestre seguirá siendo negativo por el efecto comparativo de los huracanes, con una inflexión prevista a partir del segundo trimestre. Entre los catalizadores de demanda mencionados figuran los precios de la gasolina en mínimos de cinco años, las devoluciones fiscales que la compañía estima están creciendo un 18% interanual, el debilitamiento del dólar —que encarece los viajes al exterior y abarata el turismo receptivo—, y eventos de gran escala como la Copa del Mundo de la FIFA 2026, el 250 aniversario de Estados Unidos y el centenario de la Ruta 66. Respecto al capital, la compañía espera reducir en aproximadamente un 70% los desembolsos netos en desarrollo hotelero, desde los 103 millones de dólares de 2025 hasta un rango de 20 a 45 millones en 2026, al completar el último hotel Cambria de desarrollo propio y reducir progresivamente las inversiones en la marca Everhome Suites.

En el ámbito internacional —relevante para los mercados de habla hispana—, la compañía reportó un crecimiento del 37% en ingresos internacionales durante 2025 y una expansión del sistema del 13% hasta aproximadamente 160.000 habitaciones. En las Américas fuera de Estados Unidos, el RevPAR creció un 5,4% interanual, con Canadá como mercado prioritario tras completar la integración de las operaciones canadienses bajo un modelo de franquicia directa en solo seis meses. Para 2026, la dirección prevé que la región de Centroamérica, América Latina y el Caribe (CALA) crezca alrededor de un 8,5% en RevPAR en términos comparables.

Turno de preguntas: dudas sobre crecimiento neto y retorno de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la credibilidad del retorno al crecimiento neto positivo de habitaciones en Estados Unidos en 2026, dado el ritmo de salidas en el cuarto trimestre. La dirección respondió que el pipeline de conversiones creció un 12% secuencialmente y que las conversiones pueden abrirse entre tres y siete meses después de firmarse el contrato, muchas veces sin pasar por los datos de pipeline de fin de trimestre. La segunda área fue la trayectoria del RevPAR a lo largo del año: tanto el CEO como el CFO confirmaron que esperan un primer trimestre negativo seguido de una mejora progresiva. La tercera fue el retorno de capital a los accionistas. Un analista de Truist sugirió expresamente que la compañía debería proporcionar una guía cuantitativa de recompras y dividendos al estilo de Hilton o Marriott; la dirección declinó hacerlo, reiterando su marco de asignación de capital sin comprometerse con cifras concretas.