Qué dijo la dirección de Choice Hotels International, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido pese a la debilidad del mercado doméstico

Choice Hotels International registró un EBITDA ajustado récord de 190 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un incremento del 7% interanual, a pesar de que el RevPAR en Estados Unidos cayó un 3,2% respecto al año anterior. La dirección atribuyó ese descenso principalmente a la menor demanda gubernamental y al retroceso del turismo internacional entrante, incluido un desplome del 30% en viajeros canadienses y una caída de aproximadamente el 20% en desplazamientos relacionados con el gobierno. Como contrapeso, los ingresos procedentes de pequeñas y medianas empresas crecieron un 18% y los de grupos un 35%, mientras que los ingresos por alianzas estratégicas —tarjetas de crédito de marca compartida, suministros, timeshare— avanzaron un 19%. Con estos resultados, la compañía elevó el punto medio de su previsión de EBITDA para el conjunto del año.

La expansión internacional, el motor de mayor crecimiento

El negocio fuera de Estados Unidos se consolida como el segmento de mayor dinamismo. El EBITDA internacional ajustado creció un 35% en el trimestre y el portafolio superó las 150.000 habitaciones, con una expansión del 8% interanual impulsada por un aumento del 66% en aperturas. En América Latina y el Caribe, la compañía ha ampliado su presencia en más de un 50% en los últimos tres años, hasta superar las 25.000 habitaciones en más de 20 países. Choice celebró su primera convención regional CALA en México, donde destacó el entusiasmo de los franquiciados por sus marcas de gama media y alta. En Argentina abrió el Radisson Blu en la Patagonia y firmó un acuerdo para un Radisson RED, mientras que el Radisson RED São Paulo inició operaciones meses atrás. En Francia, la compañía espera incorporar más de 4.800 habitaciones bajo franquicia directa antes de fin de año, casi duplicando su presencia. En China, ya ha incorporado el 80% de las 9.500 habitaciones previstas bajo la colección Ascend. La dirección estima generar más de 50 millones de dólares en EBITDA internacional ajustado para 2027, el doble de la base de 2024. El modelo de franquicia directa —frente a los acuerdos de franquicia maestra— ya representa el 40% del portafolio internacional, con una tasa de regalías efectiva de alrededor del 2,7%, muy por debajo del 5% que se obtiene en Estados Unidos, lo que la dirección señala como un margen de mejora considerable.

Perspectivas: catalizadores domésticos y cautela sobre RevPAR

Para el conjunto de 2025, la compañía espera que el RevPAR en Estados Unidos se sitúe entre el -3% y el -2%. De cara a 2026, la dirección apuntó a varios catalizadores: la reciente bajada de tipos de interés, la inversión en infraestructura de inteligencia artificial, el entorno regulatorio favorable, la Copa del Mundo 2026, el 250 aniversario de Estados Unidos y el Centenario de la Ruta 66. También subrayó el peso creciente de los jubilados —que ya representan cerca del 30% de los ingresos— y la resistencia del viajero de empresa de pequeñas y medianas compañías. El EBITDA ajustado del año completo se espera entre 620 y 632 millones de dólares.

Turno de preguntas: presiones y esquivas

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la ausencia de recompras de acciones en el trimestre —cuando el precio había caído significativamente—; Pacious adujo que la adquisición del 50% restante de Choice Hotels Canada absorbió ese capital. Segundo, la coherencia entre el avance del 18% en ingresos de pymes y un RevPAR doméstico negativo: la dirección reconoció que la caída del turismo gubernamental y canadiense compensó las ganancias en ese segmento. Tercero, la distribución a través de modelos de inteligencia artificial generativa: Pacious confirmó que la compañía está explorando acuerdos con grandes modelos de lenguaje para distribuir inventario, pero no ofreció plazos ni términos concretos. Sobre el 'key money' —incentivos a franquiciados para captar contratos—, la dirección indicó que el importe medio por acuerdo bajó un 11% en los nueve primeros meses del año, señal de que sus marcas no necesitan tantos incentivos para competir.