Qué dijo la dirección de Churchill Downs Incorporated en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord antes del Derby

Churchill Downs Incorporated arrancó 2026 con resultados históricos: ingresos netos de 663 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 257 millones de dólares, ambas cifras récord para un primer trimestre. El segmento de carreras en vivo e históricas creció un 11% en EBITDA ajustado respecto al mismo período del año anterior, impulsado principalmente por las máquinas de carreras históricas (HRM) en Kentucky, cuyo EBITDA subió un 17%. En Virginia, el crecimiento fue del 6%, con la sala The Rose mostrando aumentos secuenciales en ingresos brutos por máquina cada mes del trimestre. El segmento de servicios de apuestas avanzó un 8%. El único lastre fue el segmento de casinos regionales, afectado por el cese de operaciones HRM en Luisiana en mayo de 2025 y por interrupciones climáticas en enero.

La compañía abrió en febrero su novena instalación HRM, Marshall Yards, en Calvert City, Kentucky, en plazo y presupuesto. Además, introdujo ruleta electrónica basada en carreras históricas en seis propiedades de Kentucky, con primeras señales que la dirección calificó de alentadoras: incorporación de nuevos clientes a la base de datos y crecimiento acretivo en los ingresos brutos de cada sala.

Adquisición de los derechos del Preakness y apuesta por el Triple Crown

El hecho más relevante de la semana fue la firma de un acuerdo para adquirir los derechos de propiedad intelectual del Preakness Stakes y el Black-Eyed Susan Stakes al grupo Stronach. La estructura de la contraprestación contempla una tarifa base de tres millones de dólares anuales a partir de 2028, con un crecimiento del 2,5% anual, más el 2% del monto apostado en los dos días de carrera. En 2025, el handle combinado de ambos días fue de aproximadamente 140 millones de dólares. El cierre de la operación aún no se ha producido. La dirección subrayó que Maryland controla la inversión física en el hipódromo de Pimlico —con unos 525 millones de dólares en fondos públicos disponibles— y que Churchill Downs se posiciona como socio técnico y experto en operaciones, no como propietario del inmueble.

De cara al Kentucky Derby del 2 de mayo, la compañía espera superar tanto la edición de 2025 como la del Derby 150 de 2024. La dirección confirmó que confía en lograr entre 15 y 20 millones de dólares adicionales de EBITDA respecto al año anterior, solo por este evento. Por primera vez, el Kentucky Oaks se emitirá en horario de máxima audiencia en NBC y Peacock.

Preguntas de los analistas: Virginia, ETGs y geopolítica

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en Virginia y en el entorno regulatorio. Varios preguntaron por los vetos del gobernador a los juegos de habilidad, a un nuevo casino en el condado de Fairfax y al juego en línea (iGaming). La dirección respondió con cautela, evitando pronunciarse sobre legislación futura, aunque valoró el resultado como positivo para su entorno operativo actual. Sobre el iGaming, el consejero delegado fue directo al señalar que considera esa modalidad una mala política pública que ningún estado ha sabido gestionar de forma fiable para proteger a sus consumidores.

También se preguntó si los eventos geopolíticos de este año —en referencia implícita a los aranceles— habían afectado a la venta de entradas para el Derby. La dirección indicó que, a diferencia de 2025, este ciclo de ventas ha sido fluido y sin correcciones. En cuanto a los juegos electrónicos de mesa en Kentucky, varios analistas intentaron obtener objetivos concretos de unidades o mezcla de floor, pero la dirección rechazó fijar metas y señaló que la expansión seguirá los datos generados por cada experimento de producto.