Qué dijo la dirección de The Carlyle Group Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord impulsado por distribuciones y comisiones

Carlyle Group cerró el segundo trimestre de 2026 con lo que la dirección describió como sus mejores resultados en casi cuatro años. Los ingresos distribuibles alcanzaron 472 millones de dólares (1,07 dólares por acción), apoyados en un récord de ganancias relacionadas con comisiones (FRE) de 358 millones de dólares, un margen del 47 % y un crecimiento interanual del 11 %. Las comisiones de mercados de capitales superaron por primera vez los 100 millones de dólares en EE. UU. en un solo trimestre, más del doble que el mismo período del año anterior. Los activos bajo gestión llegaron a 485.000 millones de dólares, también un récord histórico. La firma devolvió casi 7.000 millones de dólares a sus clientes en el trimestre y 37.000 millones en los últimos doce meses.

Las captaciones acumularon 16.800 millones de dólares en el trimestre y 56.000 millones en los últimos doce meses, un 10 % más que el año anterior. La dirección destacó que la primera mitad de 2026 fue, con 30.000 millones de captaciones orgánicas, el mejor semestre en la historia de la firma. El segmento Carlyle AlpInvest —secundarios, financiación de carteras y estrategias evergreen para patrimonios privados— registró activos de 112.000 millones de dólares, un 16 % más interanual, con ingresos distribuibles récord de 96 millones en el trimestre. Global Credit, con 211.000 millones bajo gestión, también batió su propio récord de ganancias distribuibles con 158 millones, impulsado por comisiones de transacción récord de 93 millones y comisiones de rentabilidad relacionadas con tarifas que casi duplicaron las del año previo.

Lo que viene: el superciclo de captación y la apuesta por defensa

La compañía espera que prácticamente todas sus estrategias insignia —buyout estadounidense, secundarios, finanzas de cartera, crédito oportunista— estén simultáneamente en fase de captación durante los próximos 24 meses, lo que la dirección denominó un «superciclo». Schwartz indicó que la firma confía en alcanzar una cifra global de captación de 200.000 millones de dólares en el horizonte de su plan estratégico a tres años, aunque no ofreció una fecha concreta. En el canal de riqueza privada, la firma espera que la incorporación a nuevas plataformas y el acceso al mercado de planes de jubilación 401(k) comiencen a materializarse de forma significativa a partir de 2027.

Un ángulo relevante para lectores hispanohablantes es la dimensión geopolítica y sectorial: Carlyle lanzó formalmente una plataforma dedicada a defensa e industrialización, con su primera transacción ya cerrada —la adquisición de Secturion Systems, proveedor certificado por la NSA de cifrado de datos por hardware—. Schwartz argumentó que el gasto global en defensa durante la próxima década podría sumar hasta 8 billones de dólares, citando aumentos en Europa, Canadá, Japón y EE. UU. como motores estructurales. La firma también anunció una segunda transacción de reaseguro en bloque con Unum junto a Fortitude Re, que se espera cierre antes de final de año y añadiría más de 5.000 millones de dólares al AUM de Global Credit. El entorno macro descrito por Schwartz incluyó una mención explícita al impacto positivo del «boom» de inversión en inteligencia artificial en Asia, y a pedidos industriales y de defensa que están apuntalando el crecimiento en Europa a pesar de la presión energética derivada del conflicto en Oriente Medio.

Turno de preguntas: márgenes, mercados de capitales y realización de plusvalías

Los analistas exploraron tres frentes. Primero, la ratio de compensación: Plouffe confirmó que se mantendrá cerca del 47 % en 2026 porque la firma está invirtiendo activamente en personas, inteligencia artificial y tecnología, y anticipó que la expansión de márgenes llegará cuando las captaciones del superciclo fluyan hacia los resultados en 2027-2028. Segundo, la sostenibilidad de los mercados de capitales: Schwartz advirtió que el nivel de comisiones del segundo trimestre no debería tomarse como referencia trimestral —«lo que ocurra en el tercer o cuarto trimestre es completamente irrelevante»—, pero defendió que el negocio crecerá sistemáticamente con el tamaño de los fondos. Tercero, la visibilidad sobre realizaciones y comisiones de rentabilidad: Plouffe reconoció que las realizaciones son difíciles de predecir trimestre a trimestre, pero señaló que los mercados de capitales están abiertos y que hay operaciones ya cerradas en julio que apuntan a un segundo semestre constructivo, aunque históricamente el tercer trimestre es el más tranquilo del año.