Qué dijo la dirección de Citizens Financial Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cuarto trimestre sólido que cierra un año de transición

Citizens Financial Group cerró 2025 con resultados que la dirección calificó de sólidos en casi todas las líneas. El beneficio por acción del trimestre fue de 1,13 dólares, un 8% más que el trimestre anterior y un 36% por encima del mismo período de 2024. El margen de interés neto (NIM) se expandió siete puntos básicos en el trimestre hasta el 3,07%, con lo que el avance anual acumulado llegó a 20 puntos básicos. Las comisiones crecieron un 10% interanual en el cuarto trimestre, impulsadas por un trimestre de capital markets que el CFO Annoy Banerjee describió como el tercero mejor de la historia del banco. El banco privado —lanzado en 2023 sobre el modelo de captación de equipos de First Republic— terminó el año con 14.500 millones de dólares en depósitos, 7.200 millones en préstamos y 10.000 millones en activos de clientes, y aportó 0,28 dólares al BPA del año, superando el objetivo inicial del 5% de contribución para situarse en el 7%.

El ratio de capital CET1 cerró en el 10,6% y la compañía recompró el 3% de sus acciones durante el año, devolviendo el 80% de las ganancias a los accionistas. Los activos no estratégicos (non-core) continuaron su reducción acelerada, pasando de 6.900 millones al inicio del año a 2.500 millones al cierre.

Lo que espera la dirección para 2026 y el medio plazo

La compañía espera que el ingreso neto por intereses crezca entre un 10% y un 12% en 2026, con el NIM expandiéndose entre cuatro y cinco puntos básicos por trimestre hasta alcanzar aproximadamente el 3,25% en el cuarto trimestre. La dirección proyecta dos recortes de la Fed de 25 puntos básicos cada uno —en junio y septiembre— y anticipa que el bono del Tesoro a diez años se mantendrá anclado en torno al 4,25%. La cartera de préstamos spot se espera que crezca entre un 3% y un 5%, liderada por el banco privado y la banca corporativa (C&I). Las comisiones se proyectan con un alza del 6% al 8%, con riqueza privada y mercados de capitales como motores principales.

El gran programa nuevo es Reimagine the Bank, que la dirección describió como una iniciativa transversal con cerca de 50 proyectos orientados a tecnología, inteligencia artificial y simplificación del modelo de negocio. Para 2026 se prevén costes únicos de aproximadamente 50 millones de dólares compensados por beneficios de 45 millones. El objetivo es alcanzar un beneficio neto anualizado de 450 millones antes de impuestos al salir de 2028, de los cuales dos tercios corresponden a eficiencias de gasto. La compañía mantiene su objetivo de ROTCE del 16% al 18% para 2027, con el NIM proyectado en el rango del 3,30% al 3,50% ese año. Las recompras de acciones para 2026 se estiman entre 700 y 850 millones de dólares.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas de tensión. Primero, la ambigüedad sobre cuánto de los 450 millones en beneficios de Reimagine the Bank acabará fluyendo al resultado neto o será reinvertido: Van Saun reconoció que es aún una incógnita y se negó a comprometerse con una cifra concreta, aunque apuntó que históricamente el banco ha tenido una tasa de conversión alta en programas similares. Segundo, la bajada de la beta de depósitos desde el rango medio-bajo de 50% hasta el 48% actual, que algunos analistas interpretaron como señal de mayor competencia; Van Saun argumentó que refleja simplemente el comportamiento del mercado y que el banco compensa esa menor retención con su posición en depósitos sin coste y una ligera sensibilidad positiva a tipos. Tercero, el ratio de capital SCB —que la dirección lleva años considerando excesivo frente a sus pares—: Van Saun expresó optimismo sobre cambios regulatorios en Washington pero evitó dar plazos concretos o cuantificar el impacto. Ningún analista recibió una respuesta definitiva sobre cuándo podría el banco migrar el CET1 hacia el extremo inferior de su rango objetivo.