Qué dijo la dirección de Citizens Financial Group, Inc. en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre sólido: márgenes en expansión y banca privada récord

Citizens Financial Group presentó resultados del tercer trimestre de 2025 que la dirección calificó de "muy fuertes". El beneficio por acción creció un 14% respecto al trimestre anterior, hasta 1,50 dólares, impulsado por un aumento del ingreso neto por intereses del 3,5% —gracias a una expansión del margen neto de interés de cinco puntos básicos, hasta el 3%— y por un crecimiento de las comisiones del 5%. Los gastos crecieron apenas un 1%, lo que generó un apalancamiento operativo positivo secuencial del 3%. El banco elevó su dividendo trimestral un 9,5%, hasta 0,46 dólares por acción. El ratio CET1 mejoró diez puntos básicos, hasta el 10,7%, y la entidad recompró 75 millones de dólares en acciones durante el período.

El motor más destacado del trimestre fue la banca privada, que alcanzó 12.500 millones de dólares en depósitos —superando ya el objetivo de 12.000 millones fijado para fin de año— tras una entrada neta de 3.800 millones en el trimestre. Los mercados de capitales registraron su mejor tercer trimestre histórico y su segunda mejor marca trimestral en términos absolutos, con fortaleza en fusiones y adquisiciones, suscripción de deuda, sindicación de préstamos y renta variable. La calidad crediticia continuó mejorando: las pérdidas netas por préstamos incobrables bajaron de 48 a 46 puntos básicos.

Perspectivas: más expansión de margen y programa de transformación

Para el cuarto trimestre, la compañía espera un crecimiento del ingreso neto por intereses de entre el 2,5% y el 3%, con una expansión adicional del margen de unos cinco puntos básicos —hasta aproximadamente el 3,05%—, asumiendo dos recortes de tasas de la Reserva Federal de 25 puntos básicos cada uno, en octubre y diciembre. La dirección espera que las comisiones se mantengan estables y que los gastos crezcan de forma moderada, con lo que se lograría un tercer trimestre consecutivo de apalancamiento operativo positivo. Se prevé recomprar alrededor de 125 millones de dólares en acciones durante el cuarto trimestre.

A medio plazo, el banco reiteró su objetivo de un margen neto de interés de entre el 3,25% y el 3,50%, aunque el consejero delegado Bruce Van Saun reconoció que la caída del rendimiento del bono a diez años y el estrechamiento de diferenciales en préstamos comerciales han situado las expectativas más hacia el extremo inferior de ese rango. La dirección también anunció el programa "Reimaginar el Banco", un plan de transformación tecnológica y operativa cuyos detalles completos se presentarán en la llamada de resultados de enero de 2026. La compañía espera que los beneficios del programa compensen en gran medida los costes únicos en 2026, con un impacto neto positivo a partir de 2027 y beneficios sustanciales en 2028, con una meta de ahorro en régimen permanente superior a los 400 millones de dólares.

Turno de preguntas: márgenes, crédito privado y fusiones y adquisiciones

Los analistas presionaron principalmente en tres frentes. Primero, la trayectoria del margen: Van Saun explicó que el banco ha ido incorporando coberturas de tipos de interés para protegerse ante recortes más agresivos de la Fed, y que confía en sostener el rango objetivo incluso con una tasa de fondos federales de hasta el 2,75%. Segundo, la exposición al crédito privado —cifrada en 3.300 millones de dólares—, donde el responsable de banca comercial, Don McCree, subrayó que los préstamos se instrumentan a través de estructuras de titulización con pools diversificados, covenants sólidos y sin pérdidas registradas hasta la fecha. Tercero, el papel de las fusiones y adquisiciones corporativas: Van Saun descartó operaciones de gran calado y reafirmó la preferencia por el crecimiento orgánico, señalando que el banco podría contemplar adquisiciones menores de boutiques o tecnológicas en pagos, pero que el listón para una transacción relevante sería muy alto. Ningún analista obtuvo cifras concretas sobre el impacto en gastos del programa de transformación para 2026; la dirección se limitó a prometer más detalles en enero.