Qué dijo la dirección de Central Puerto S.A. en la llamada del Q2 2026

Resultados del segundo trimestre de 2026: salto interanual impulsado por combustible propio y contratos

Central Puerto registró un EBITDA ajustado de 145 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un 20,1 % por encima del trimestre anterior y un 136,2 % superior al mismo período de 2025. Los ingresos totales alcanzaron 453,3 millones de dólares, creciendo un 165,8 % interanual. Dos factores explican ese salto: la incorporación plena de la planta Brigadier López bajo su contrato de compraventa de energía (PPA), y los ingresos adicionales asociados a la autoprocura de combustibles líquidos y GNL durante el invierno, que se reflejan tanto en ingresos como en costos cuando la compañía gestiona su propia provisión de gas. La generación total fue de 5,25 TWh, equivalente al 15 % de la oferta del sistema eléctrico argentino. El apalancamiento neto se mantuvo en 1,2 veces el EBITDA de los últimos doce meses, nivel que la dirección calificó de cómodo.

El componente de combustible autoprocurado —gas natural licuado, gas natural y combustibles líquidos por valor de aproximadamente 174 millones de dólares en el trimestre— fue el elemento que más llamó la atención de los analistas. El CEO Fernando Bonnet aclaró que ese efecto es estacional: julio mostró niveles similares a junio, agosto será algo menor, y el cuarto trimestre tendrá una reducción significativa porque el Plan Gas.Ar sigue vigente y los productores aún no pueden romper sus contratos con CAMMESA para vender directamente a generadores como Central Puerto.

Lo que viene: baterías, gas no convencional y nuevos mercados

La compañía espera poner en operación comercial sus dos proyectos de almacenamiento con baterías —Nuevo Puerto (69 % construido) y Central Costanera (54 %)— entre el cuarto trimestre de 2026 y comienzos de 2027. La dirección estima que esos activos aportarán entre 25 y 27 millones de dólares al EBITDA anual una vez en plena operación. En paralelo, Central Puerto mantiene en revisión técnica los bloques de petróleo y gas adquiridos en Vaca Muerta, a la espera de completar la debida diligencia previa a la aprobación del organismo regulador (SENCH). Bonnet mencionó además una línea de transmisión en el norte del país, desarrollada junto a YPF, orientada a proveer electricidad —principalmente renovable— a proyectos de litio y minería, cuya viabilidad mejoró con la recuperación del precio del litio. La dirección también aludió a conversaciones en etapa inicial con empresas mineras y centros de datos como posibles compradores de energía.

En materia regulatoria, Bonnet indicó que el gobierno argentino está en las etapas finales de diseño de un esquema de remuneración por capacidad —posiblemente trimestral o semestral— que sustituiría a las subastas puntuales del pasado. La compañía espera que ese mecanismo quede operativo antes de que finalice 2026 o en el primer trimestre de 2027, y tiene proyectos ya desarrollados, tanto térmicos como de baterías, listos para presentar.

Turno de preguntas: combustible, contratos y dividendos

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la sostenibilidad del margen por autoprocura de combustible. Bonnet fue explícito: el cuarto trimestre tendrá menos autoprocura porque la expansión de la red de gasoductos (TGS y eventualmente TGN) reducirá el uso de GNL y líquidos en inviernos futuros, lo que también comprimirá los precios spot estacionales. El segundo eje fue la estrategia comercial: la compañía superó el 35 % de participación en el mercado a término (Resolución 400) y atiende a más de 120 grandes clientes industriales y 16 distribuidoras. El CEO reconoció que no busca llegar al 100 % de contratación, sino mantener cierta exposición al mercado spot para capturar los precios elevados de las horas pico de invierno, equilibrando ese riesgo con precios base contractuales durante el verano. Sobre dividendos, la pregunta fue formulada por escrito pero Bonnet no ofreció una respuesta específica en la transcripción disponible.