Qué dijo la dirección de Century Aluminum Company en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido impulsado por precios y proyectos en marcha

Century Aluminum cerró el primer trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de 231 millones de dólares, 60 millones más que el trimestre anterior, respaldado por precios del aluminio y primas regionales significativamente más altos. Las ventas netas alcanzaron 649 millones de dólares pese a un volumen de envíos menor, afectado por la parada completa de la Línea 2 en Islandia durante todo el período. El beneficio neto ajustado fue de 171 millones de dólares, equivalente a 1,63 dólares por acción. La compañía redujo su deuda neta por debajo del objetivo de 300 millones de dólares, apoyada en parte por los 200 millones obtenidos de la venta de la planta de Hawesville.

En el plano operativo, la expansión de la fundición de Mt. Holly (Carolina del Sur) arrancó sus primeras cubas hace tres semanas y la dirección espera tener el proyecto completo en línea a finales de junio, elevando la producción total de esa planta a aproximadamente 230.000 toneladas métricas anuales y aumentando la producción primaria de aluminio de Estados Unidos cerca de un 10%. En Islandia, la Línea 2 de Grundartangi reinició operaciones el 23 de abril; la dirección espera tener todas las cubas activas para finales de julio, aunque funcionará a amperaje reducido hasta la instalación de nuevos transformadores en el cuarto trimestre. En Jamaica, la refinería Jamalco continúa su recuperación tras el huracán Melissa y trabaja en la puesta en marcha de una nueva turbina de vapor.

Perspectivas: precios al alza y volúmenes crecientes en el tercer trimestre

Para el segundo trimestre, la compañía espera un EBITDA ajustado de entre 315 y 335 millones de dólares, impulsado por precios realizados más elevados en los tres componentes de ingresos: un LME realizado de 3.175 dólares por tonelada, una prima Midwest de 2.450 dólares y una prima europea de 485 dólares. La dirección advirtió que los precios realizados seguirán por debajo de los niveles de mercado actuales debido a los rezagos contractuales, y que el impacto pleno de los precios al contado se reflejará en los resultados del tercer trimestre. Los vientos de cola de precios de 85 a 95 millones de dólares se verán parcialmente compensados por mayores costes de energía, materias primas —coque, pez, soda cáustica— y gastos operativos estacionales. El director financiero, Peter Trpkovski, indicó que tomando el punto medio de la guía del segundo trimestre y ajustando a precios de mercado actuales, la compañía podría situarse en torno a 400 millones de dólares de EBITDA trimestral, sin contar aún el impacto completo de los volúmenes adicionales de Mt. Holly, que se sentirá plenamente en el tercer trimestre.

En cuanto al proyecto de nueva fundición en Oklahoma, desarrollado junto a Emirates Global Aluminum (EGA) con tecnología EX de última generación, la compañía contrató a Bechtel para la ingeniería y avanza en negociaciones de financiación y acuerdos de energía con la empresa de servicios públicos local PSO. La dirección espera tomar una decisión final de inversión y realizar el acto de inicio de obras antes de finalizar el año. Con 750.000 toneladas métricas de capacidad, el proyecto más que duplicaría la producción primaria total de aluminio en Estados Unidos.

Preguntas de analistas: asignación de capital y Oklahoma en el centro del debate

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la asignación de capital y la posibilidad de retribución al accionista. La dirección confirmó que ya se cumplen los objetivos de liquidez y deuda neta, y que una vez concluidos los proyectos de inversión en curso en el segundo trimestre, la generación de caja mejorará sustancialmente, apoyada además por el cobro pendiente de créditos fiscales 45X correspondientes a 2025 —aproximadamente 94 millones de dólares— y por los reembolsos de seguros de Islandia, que la compañía estima están retrasados entre uno y dos trimestres respecto a los siniestros presentados. Jesse Gary señaló que se dará más detalle sobre uso del capital en la próxima llamada de resultados. El segundo eje fue la estructura financiera del proyecto de Oklahoma. Ante una pregunta sobre si un coste que podría superar los 5.000 millones de dólares se financiaría mitad con caja y mitad con deuda, Gary declinó concretar, indicando que los detalles se compartirán en el momento de la decisión final de inversión. Respecto a la subvención de 500 millones del Departamento de Energía, confirmó que su aplicación al proyecto está acordada con el DOE, pero no precisó el porcentaje correspondiente a Century frente a EGA. El tercer eje fue el contrato de energía en Oklahoma, considerado por los analistas el principal condicionante del proyecto; la dirección describió las negociaciones con PSO como en buen progreso, sin revelar la estructura ni si el precio estaría vinculado al LME, tal como se especuló.