Qué dijo la dirección de Celsius Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con crecimiento desigual entre marcas

Celsius Holdings reportó ingresos de 818 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento del 11% interanual a nivel de portafolio. Sin embargo, la cifra esconde una divergencia marcada: mientras Alani Nu creció un 21% en ventas netas reportadas y un 56% en canales rastreados, la marca CELSIUS registró una caída del 12% interanual en ventas netas y del 2% en datos de escáner. La dirección atribuyó el retroceso de CELSIUS a tres factores: la racionalización de referencias que redujo el inventario en el sistema de distribución directa (DSD), mayor inversión en promociones y descuentos comerciales, y debilidad en el canal de clubes. El margen bruto consolidado se mantuvo en aproximadamente el 48%, igual que en el primer trimestre, con las mejoras en fletes de salida compensando la inflación en materias primas, principalmente aluminio. El EBITDA ajustado fue de 184 millones de dólares, un 22,5% sobre ingresos.

El consejero delegado John Fieldly reconoció abiertamente que la racionalización de referencias de CELSIUS fue más profunda de lo necesario: "Fuimos demasiado lejos en la racionalización de CELSIUS. Cuando miro atrás, definitivamente no habría cortado tantas referencias dentro de la organización." La integración de Rockstar en la plataforma propia se completó en junio, dentro del plazo de nueve meses fijado. Alani Nu superó mil millones de dólares en ventas minoristas en canales rastreados durante el primer semestre, menos de un año y medio después de su adquisición.

Lo que la compañía espera hacia adelante

La compañía espera que el tercer trimestre de CELSIUS sea similar al segundo, antes de salir del año de regreso al crecimiento. La dirección señaló que en julio continuó cierto reequilibrio de inventarios al trasladar referencias desde centros de mezcla a centros de distribución más cercanos al punto de venta. Para Alani Nu, la compañía anticipa que el impulso continuará, respaldado por el lanzamiento del LTO de otoño —Witch's Brew— que describió como el mayor de la historia de la marca. Para Rockstar, el enfoque sigue siendo la estabilización y la preparación para 2027. En materia de márgenes, Jarrod Langhans indicó que, a los niveles actuales de diésel y aluminio, la expansión de margen queda prácticamente neutralizada, por lo que la compañía espera que el tercer trimestre permanezca en el rango alto del 48%. En cuanto a expansión internacional, la dirección fijó como objetivo que los mercados fuera de Estados Unidos representen más del 15% de los ingresos en un horizonte de cinco años, con planes de introducir Alani Nu en mercados internacionales selectos en 2027. La compañía también reiteró su intención de continuar ejecutando la autorización de recompra de acciones de 300 millones de dólares.

Las preguntas que más incomodaron a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas se centraron en la credibilidad de la recuperación de CELSIUS. Peter Grom (UBS) preguntó qué fundamenta la confianza en un retorno al crecimiento de cara a 2027, dado el deterioro visible en los datos de escáner. Bonnie Herzog cuestionó directamente si la racionalización había sido la decisión correcta, a lo que Fieldly respondió que no. Eric Serotta (Morgan Stanley) indagó sobre las ganancias de espacio en frío prometidas anteriormente en el canal masivo, y Langhans reconoció que los plazos se retrasaron por la mayor complejidad logística de instalar refrigeradores y expositores. Andrea Teixeira (JPMorgan) presionó sobre la visibilidad del cuarto trimestre, donde CELSIUS enfrenta comparables más fáciles pero Alani enfrenta el cargo por acuerdo de distribución y una base de comparación exigente por el llenado de inventario del año anterior. La dirección no ofreció una guía cuantitativa concreta para el cuarto trimestre, indicando que se necesita definir primero los calendarios de carga de innovación con el socio DSD antes de proporcionar más detalle.