Qué dijo la dirección de Codexis, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre estable sobre la base del negocio tradicional

Codexis reportó ingresos de 14,9 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, ligeramente por debajo de los 15,3 millones del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó el resultado al fortalecimiento de su negocio de biocatálisis para pequeñas moléculas, donde cuatro productos recibieron aprobación regulatoria en lo que va de 2026 y otro obtuvo una expansión de indicación. El margen bruto sobre producto alcanzó el 73%, superior al del primer trimestre y al del conjunto de 2025, impulsado por una combinación de ventas favorable hacia productos de mayor rentabilidad. Los gastos de investigación y desarrollo cayeron a 11,7 millones desde los 13,8 millones del año anterior, y los gastos generales y administrativos se redujeron a 10,9 millones frente a 12,3 millones, en ambos casos por menores costos de personal y recorte de servicios externos. La pérdida neta fue de 12 millones de dólares, frente a 13,3 millones en el segundo trimestre de 2025.

Dos semanas antes de la llamada, la compañía cerró una colocación de acciones que generó 25 millones de dólares netos, elevando el saldo de caja proforma a aproximadamente 79,8 millones. La dirección indicó que espera que ese capital sea suficiente para financiar operaciones y gastos de capital hasta 2028, un horizonte más amplio que el comunicado anteriormente, y que incluye el costo estimado de construcción de la nueva planta GMP, cifrado en 25 millones de dólares.

ECOsynthesis: avances técnicos y negociaciones comerciales

El acontecimiento técnico más destacado del trimestre fue la presentación en la conferencia TIDES U.S. de mayo, donde Codexis mostró síntesis completa de siRNA con control preciso de la estereoquímica del fosforotioato. El director científico Stefan Lutz explicó que las enzimas desarrolladas por la compañía permiten obtener moléculas estéreopuras, lo que simplifica el procesamiento posterior y podría mejorar la potencia terapéutica. También se presentó la capacidad denominada "Starterless ECOsynthesis", que permite iniciar la síntesis de ARN desde un único nucleótido sin necesidad de un oligonucleótido iniciador sintetizado químicamente, reduciendo la complejidad y el costo del proceso. La dirección describió esta innovación como relevante especialmente para estrategias de ensamblaje por fragmentos.

En el plano comercial, Codexis mantiene contratos activos con tres CDMOs, a los que ya ha transferido tecnología a pequeña escala. La compañía indicó que el más avanzado de esos CDMOs ha completado su evaluación interna y que actualmente se encuentra en negociaciones para un contrato comercial de largo plazo. La dirección espera cerrar ese acuerdo "en breve". La construcción de la planta GMP sigue según lo previsto: el permiso de obra se presentará de inmediato y el equipamiento ya fue ordenado. La compañía mantiene su objetivo de alcanzar producción piloto a escala de medio kilogramo antes de fin de año.

Turno de preguntas: ingresos del segundo semestre y visibilidad comercial

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la guía de ingresos para el año completo, que la compañía mantuvo entre 70 y 76 millones de dólares, con mayor peso en el segundo semestre, aunque la directora financiera Georgia Erbez no detalló cómo se distribuirá ese crecimiento entre el negocio base y ECOsynthesis, invitando a conversaciones privadas. La segunda fue la naturaleza irregular de los pedidos vinculados a las nuevas aprobaciones: Erbez reconoció que los ingresos "pueden seguir siendo irregulares e impredecibles" dependiendo de cómo cada cliente gestione sus inventarios previos al lanzamiento comercial. La tercera fue la escala futura: ante la pregunta de cuánto siRNA podría suministrar la compañía en 18 o 24 meses, la consejera delegada Alison Moore habló de una progresión desde cientos de gramos actuales hacia medio kilogramo a fin de año, luego un kilogramo antes de la apertura de la planta GMP, y posteriormente saltos de diez veces a través de asociaciones. Sobre la demanda del sector, Moore advirtió que cuatro grandes ensayos cardiovasculares en curso podrían generar una restricción severa de capacidad en los próximos tres años si alguno alcanza la población de pacientes objetivo, señalando que construir capacidad adicional mediante síntesis en fase sólida requiere aproximadamente mil millones de dólares por tonelada métrica anual.