Qué dijo la dirección de Codexis, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición marcado por la tecnología enzimática

Codexis registró ingresos totales de 15,2 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, frente a 7,5 millones en el mismo periodo del año anterior. La dirección atribuyó el incremento principalmente al reconocimiento completo de los ingresos derivados del acuerdo de transferencia tecnológica con Merck, ejecutado en el cuarto trimestre de 2025. El margen bruto de producto mejoró hasta el 71%, desde el 55% del año anterior, gracias a un cambio en la mezcla de productos hacia líneas de mayor rentabilidad. La pérdida neta se redujo a 8,7 millones de dólares, frente a 20,7 millones en el primer trimestre de 2025. La compañía cerró el trimestre con 65,1 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo.

El hito más destacado del periodo no fue financiero sino tecnológico: Codexis anunció que presentará en la conferencia TIDES USA, celebrada en Boston la semana siguiente a la llamada, datos que demuestran por primera vez el control estereoquímico en ambos extremos de la molécula de siRNA mediante su plataforma ECO Synthesis. La dirección argumentó que las moléculas estereoquímicamente puras pueden ofrecer mayor potencia terapéutica y estabilidad frente a nucleasas intracelulares, una ventaja que los métodos de síntesis química convencional no pueden garantizar.

Lo que viene: instalación GMP, escalado y contratos

Codexis reitera su guía de ingresos para 2026, que la compañía espera se sitúe entre 72 y 76 millones de dólares, con mayor peso en la segunda mitad del año. La dirección prevé que el efectivo actual sea suficiente para financiar operaciones y gastos de capital hasta finales de 2027, incluida la reconversión de una nueva planta GMP en Hayward, California, cuya construcción está prevista para la segunda mitad de 2026 y cuya puesta en marcha completa se espera para finales de 2027. En el plano técnico, la compañía espera alcanzar una escala de producción de 0,5 kilogramos por lote antes de que concluya el año. La dirección también señaló que trabaja en una próxima reunión con la FDA —prevista en aproximadamente un trimestre— en el marco del programa de tecnologías emergentes, con vistas a obtener la designación de Tecnología de Fabricación Avanzada (AMT), que podría acelerar los tiempos de revisión regulatoria.

Preguntas de los analistas: lo que se presionó y lo que quedó sin respuesta

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el potencial comercial del enzima suministrado a Merck para el tratamiento del VIH con islatravir: la directora financiera Georgia Erbez evitó dar cifras concretas y pidió esperar a llamadas futuras, argumentando que aún están definiendo la demanda con Merck. Segundo, el estado de las asociaciones con organizaciones de fabricación por contrato (CDMO): el director de ventas Britton Jiménez describió las conversaciones como «muy positivas» y avanzando hacia contratos comerciales, pero sin comprometerse a plazos. Tercero, el alcance de los posibles acuerdos de licencia con grandes farmacéuticas para la segunda mitad de 2026: Jiménez confirmó que hay múltiples oportunidades en distintas fases, pero se negó a dar detalles por la naturaleza de las negociaciones en curso. En cuanto a los riesgos del escalado de la plataforma ECO Synthesis, la consejera delegada Alison Moore reconoció que los desafíos habituales de control de temperatura y caudales están presentes, aunque los describió como «retos normales de desarrollo de procesos».