Qué dijo la dirección de Comcast Holdings Corp. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de señales mixtas: broadband mejora, EBITDA cae

Comcast arrancó 2026 con ingresos totales un 11% por encima del año anterior, impulsados en gran medida por la retransmisión de los Juegos Olímpicos de Milán-Cortina y la Super Bowl, eventos que la compañía agrupa bajo la denominación «Legendary February». Excluidos esos eventos, el crecimiento fue de un dígito bajo. El EBITDA ajustado retrocedió un 9%, presionado por el nuevo contrato de la NBA —cuya amortización lineal concentró cerca del 50% de los partidos en el primer trimestre— y por la inversión deliberada en la reconversión del negocio de conectividad. El beneficio por acción fue de 0,79 dólares y la compañía generó 3.900 millones de dólares en flujo de caja libre, de los cuales devolvió 2.500 millones a los accionistas mediante recompras y dividendos.

En banda ancha, las pérdidas netas de abonados se redujeron en 117.000 respecto al año anterior, hasta 65.000 bajas, la primera mejora interanual desde el cuarto trimestre de 2020. La dirección advirtió, no obstante, que algo más de la mitad de esa mejora se debió directamente a las ofertas y la inversión en publicidad asociadas a «Legendary February», un evento que no se repetirá con la misma intensidad en trimestres posteriores. El ARPU de banda ancha bajó un 3,1%, reflejo de la ausencia de una subida de tarifas a principios de año, los precios simplificados y el impacto dilutivo inicial de las líneas móviles gratuitas. La compañía espera presión adicional en el ARPU durante el segundo trimestre, con cierto alivio al cerrar el año conforme las líneas gratuitas comiencen a convertirse en relaciones de pago.

Lo que viene: monetización móvil y Peacock cerca del punto de equilibrio

El negocio inalámbrico añadió 435.000 líneas netas en el trimestre, el mejor resultado trimestral en la historia de la compañía. Aproximadamente la mitad correspondió a líneas gratuitas. La dirección espera convertir una mayoría significativa de esas líneas en relaciones de pago en la segunda mitad del año, lo que, según la compañía, debería actuar como catalizador tanto del ARPU de convergencia como de los ingresos por servicios inalámbricos. Comcast también lanzó ayer Mobile+, un nuevo plan premium que incluye protección de dispositivos sin coste adicional, y anunció un MVNO con T-Mobile orientado al segmento empresarial de mediana y gran empresa. En contenidos, Peacock alcanzó 46 millones de suscriptores de pago tras sumar 2 millones en el trimestre, con ingresos que crecieron más del 70%. La compañía espera que Peacock se aproxime al punto de equilibrio en el segundo trimestre. En parques temáticos, Epic Universe en Orlando sigue impulsando tanto la asistencia como el gasto por visitante; la dirección señaló presión en el parque de Osaka por la caída del turismo procedente de China y un entorno macroeconómico más difícil en Beijing.

Turno de preguntas: competencia, consolidación y señales macro

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la sostenibilidad de la mejora en banda ancha: Craig Moffett (MoffettNathanson) quiso saber si la recuperación era estructural o dependía del impulso publicitario de febrero; la dirección reconoció que más de la mitad del beneficio fue atribuible a ese momento puntual, aunque insistió en que la nueva estrategia comercial también contribuyó de forma orgánica. Segundo, la posible consolidación en el sector del cable: ante la pregunta de John Hodulik (UBS), Brian Roberts y Mike Cavanagh reconocieron estar abiertos a oportunidades estratégicas pero dejaron claro que la prioridad es ejecutar el plan propio, calificando a la compañía de «infravalorada». Tercero, el impacto macroeconómico: ante la debilidad del sentimiento del consumidor, Cavanagh admitió que el turismo internacional hacia los parques de EE. UU. no ha recuperado los niveles prepandemia y que el efecto de mayores precios del combustible o de los billetes aéreos podría hacerse notar en trimestres posteriores, aunque por ahora no se observa una caída preocupante en los parques domésticos ni en la demanda publicitaria.