Qué dijo la dirección de Cross Country Healthcare, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición tras el fracaso de la fusión

Cross Country Healthcare cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 237 millones de dólares, una caída del 5% respecto al trimestre anterior y del 24% frente al mismo período del año previo. Los ingresos del año completo sumaron 1.050 millones de dólares, un 22% menos que en 2024. El EBITDA ajustado del trimestre fue de 4 millones de dólares, con un margen del 1,7%. La dirección atribuyó el deterioro, en gran parte, a la incertidumbre generada por el proceso de fusión —que finalmente se canceló— y a la prolongada normalización del uso de personal temporal por parte de los clientes hospitalarios, especialmente en el segmento de enfermería y terapeutas de viaje. El margen bruto se mantuvo relativamente estable durante todo el año, entre el 20% y el 20,4%, aunque el negocio de viajes siguió sufriendo compresión en el diferencial entre tarifas de facturación y de pago. La compañía registró cargos por deterioro de activos de 78 millones de dólares, vinculados a la caída del precio de la acción tras la ruptura del acuerdo de fusión.

Lo que viene: recuperación gradual y apuesta tecnológica

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera ingresos de entre 235 y 240 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 4 y 5 millones. La dirección proyecta una mejora secuencial trimestre a trimestre a lo largo de 2026, con el objetivo de cerrar el año con ingresos superiores a 250 millones de dólares en el cuarto trimestre y un margen de EBITDA ajustado de entre el 4% y el 5%. La compañía espera superar la barrera del millardo de dólares en tasa anualizada de ingresos al salir de 2026. Para lograrlo, señala tres palancas principales: el crecimiento orgánico impulsado por la contratación de decenas de nuevos generadores de ingresos —reclutadores, gestores de cuentas y comerciales— financiados con ahorros de costes ya identificados; la expansión de su plataforma tecnológica Intellify hacia los mercados de atención domiciliaria y educación; y el mayor uso de inteligencia artificial en los procesos de selección y entrega de candidatos. La compañía cerró el trimestre con 109 millones de dólares en caja y sin deuda, y ha continuado recomprando acciones en 2026.

El turno de preguntas: márgenes, M&A y señales del mercado

Los analistas cuestionaron la viabilidad de alcanzar márgenes del 4% al 5% partiendo del 1,7% actual. El director financiero, Bill Burns, explicó que la expansión no vendrá principalmente de la mejora del diferencial de tarifas en viajes —que sigue en un entorno hipercompetitivo— sino del apalancamiento operativo: mayor peso de negocios con márgenes más altos como atención domiciliaria, médicos locales y educación, junto con automatización y mayor externalización de funciones al centro de excelencia en Pune, India, que cuenta actualmente con entre 700 y 800 empleados. En cuanto a adquisiciones, Kevin Clark indicó que el teléfono no ha dejado de sonar desde la cancelación de la fusión y que la compañía se interesa por incorporaciones en atención domiciliaria y médicos locales, descartando inversiones en proveedores de personal de terceros. Los analistas también preguntaron por el impacto de los posibles recortes en financiación federal —incluyendo los subsidios de los mercados de seguros y el futuro del programa Medicaid— y Clark señaló que, por el momento, no han observado nada inusual en el mercado, aunque siguen de cerca la evolución. La actividad de huelgas laborales generó algunos ingresos en el primer trimestre, aunque la dirección los calificó de no materiales, en el rango de un solo dígito en millones de dólares.