Qué dijo la dirección de Carnival Corporation & plc en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord pese a la volatilidad geopolítica

Carnival Corporation cerró el segundo trimestre de 2026 con registros históricos en ingresos, rendimientos (yields), EBITDA, beneficio neto y depósitos de clientes, estos últimos en un máximo de todos los tiempos de 9.000 millones de dólares. El beneficio neto de 569 millones de dólares superó en 100 millones la guía de marzo, impulsado principalmente por disciplina en costes —los costes de crucero sin combustible quedaron esencialmente planos interanuales, 250 puntos básicos por encima de la orientación previa— y por una demanda de cierre resistente y un gasto a bordo sólido. La eficiencia en el consumo de combustible mejoró más de un 5%, sumándose a una ganancia superior al 6% del año anterior. La compañía acumula doce trimestres consecutivos de rendimientos récord.

El principal factor adverso fue el conflicto en Oriente Medio, que se extendió durante más de tres meses y afectó de forma concentrada a los despliegues europeos, en especial en la región del Mediterráneo. Los vuelos internacionales más caros y la menor capacidad aérea para pasajeros norteamericanos agravaron el impacto. La dirección recortó la guía de crecimiento de yields en aproximadamente un punto porcentual —hasta el 2,25% normalizado para el conjunto del año—, lo que supone un efecto operativo de 0,14 dólares por acción. Como contrapartida, la intensificación de los esfuerzos de control de costes generó una mejora equivalente de un punto porcentual en los costes de crucero sin combustible, dejando la guía de beneficio por acción en 2,22 dólares, apenas un centavo por encima de la orientación anterior.

Lo que viene: 2027 y la cartera de destinos

La compañía espera rendimientos récord en el segundo semestre de 2026 y mantiene sin cambios su confianza en el crecimiento moderado de yields a varios años previsto en el plan PROPEL. Para 2027, la posición contratada se encuentra en máximos históricos de precio y ocupación; las reservas para los despliegues europeos del próximo año crecen a ritmo de mediados de los dobles dígitos interanuales y a precios más altos, lo que la dirección interpreta como evidencia del carácter transitorio de la perturbación actual. Se han encargado tres nuevos barcos para Princess Cruises con entregas en 2035, 2038 y 2039, situando la cartera total en diez unidades. La compañía reiteró que mantendrá un ritmo de uno a dos barcos por año y que priorizará programas de modernización de flota existente —como el AIDA Evolution y el recién anunciado Holland America Evolution— que la dirección considera que ofrecen retornos de al menos altos teens.

En cuanto a destinos relevantes para el mercado hispano, la dirección destacó la importancia estratégica de Puerto Maya en Cozumel, México, como puerta de acceso a experiencias culturales y de aventura, emparejado con Isla Tropicale en Roatán. Juntos, ambos destinos articulan el itinerario del Caribe Occidental de la compañía. También se mencionó que Galveston operará siete barcos en 2028, cuando llegue el Carnival Tropicale, consolidando el Golfo de México como mercado prioritario con aproximadamente un millón de pasajeros anuales desde ese puerto. La cartera Paradise Collection espera recibir más de 9 millones de visitas en 2027, con el 85% de los itinerarios caribeños tocando al menos un destino exclusivo.

Turno de preguntas: lo que los analistas cuestionaron

Los analistas se centraron en tres áreas: el alcance real del impacto de la guerra en los yields, la visibilidad sobre 2027 y la sostenibilidad de las mejoras de costes. Respecto al recorte de un punto porcentual en yields, Josh Weinstein explicó que en marzo no se anticipaba que el conflicto se prolongara durante todo el segundo trimestre ni que afectara al Estrecho de Ormuz. Señaló que junio ya muestra una mejora clara y que la firma del memorando de entendimiento de paz animó a los consumidores a retomar la planificación de viajes. Sobre ocupación, David Bernstein confirmó que el tercer trimestre se prevé aproximadamente plano interanual en Europa, una decisión deliberada para preservar la integridad de precios en lugar de llenar barcos con descuentos.

Cuando se preguntó por la guía de 2027, la dirección se negó a ofrecer cifras concretas, aunque Bernstein aclaró que el impacto del programa de fidelidad de Carnival Cruise Line pesará unos cuatro décimos de punto porcentual en los yields de ese año por ser el primer ejercicio completo. Sobre el programa de recompra de acciones —autorizado en 2.500 millones de dólares—, Weinstein advirtió que no se debe anualizar el ritmo del segundo trimestre (450 millones ejecutados hasta la fecha) y que el enfoque seguirá siendo oportunista. Sobre el dividendo, indicó que un incremento moderado sería «racional y razonable», aunque la decisión final corresponde al consejo.