Qué dijo la dirección de Crown Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre que superó las expectativas propias

Crown Holdings cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos de 3.700 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de 2,49 dólares, un 16% más que en el mismo período del año anterior. Los volúmenes globales de latas de bebidas crecieron un 5% por segundo trimestre consecutivo, con avances en casi todas las regiones. El ingreso del segmento alcanzó 501 millones de dólares. La dirección reconoció que el trimestre fue mejor de lo que la propia compañía había proyectado, atribuido a mayor volumen en Norteamérica —en parte por la Copa del Mundo y el evento América 250—, y a un desempeño inesperadamente fuerte en el negocio de maquinaria para fabricación de latas.

En Europa, los volúmenes avanzaron un 7% y el segmento opera prácticamente sin capacidad disponible. La primera línea de producción en Grecia entró en operación comercial en julio; una segunda línea griega y una planta en España se incorporarán antes de que termine el año. En Asia-Pacífico, los volúmenes crecieron en doble dígito en el primer semestre, aunque la dirección anticipa un crecimiento de un solo dígito alto para el segundo. La nota negativa vino de América Latina: los volúmenes en Brasil cayeron cerca del 10% en el primer semestre, afectados por la combinación de clientes de la compañía —que sirve principalmente a las marcas de menor precio— y la estacionalidad del invierno austral.

Lo que viene: más capacidad, más cautela

Tras el sólido primer semestre, Crown elevó su guía de beneficio ajustado por acción para el año completo a un rango de 8,30 a 8,50 dólares, frente al rango anterior de 7,90 a 8,30 dólares. Para el tercer trimestre, la compañía espera un beneficio ajustado por acción de entre 2,20 y 2,30 dólares. La guía asume un tipo de cambio del euro a 1,16 dólares, un gasto por intereses netos de aproximadamente 355 millones de dólares y un flujo de caja libre ajustado de al menos 900 millones de dólares con un gasto de capital de aproximadamente 550 millones.

La dirección advirtió que el segundo semestre no replicará la fortaleza excepcional del segundo trimestre: el impulso del Mundial no se repetirá, Brasil afronta comparables difíciles en el cuarto trimestre y la inflación derivada del conflicto en Oriente Medio —fletes marítimos, gases industriales, diésel— podría suponer un impacto de entre 0,07 y 0,10 dólares por acción en la segunda mitad del año, superior al de 0,05 a 0,06 dólares registrado en el segundo trimestre. En cuanto a la asignación de capital, la compañía recompró 305 millones de dólares en acciones durante el trimestre y 517 millones en el primer semestre; para la segunda mitad del año, la dirección estima recompras adicionales de alrededor de 200 millones de dólares. No se contemplan adquisiciones relevantes en este momento.

El turno de preguntas: Brasil, India y la Copa del Mundo

Los analistas presionaron para entender hasta qué punto el desempeño del trimestre fue extraordinario o sostenible. La dirección estimó que el Mundial aportó aproximadamente 2 puntos porcentuales al crecimiento de volumen en Norteamérica durante el segundo trimestre, lo que implica que esa palanca desaparece en la comparativa del tercer trimestre. Sobre Brasil, Kevin Clothier explicó que la debilidad refleja la mezcla de clientes —Crown sirve principalmente a las marcas de precio más bajo, que están perdiendo terreno frente a la marca líder— y no un deterioro estructural del mercado. La dirección espera que Brasil cierre el año plano respecto a 2025, aunque reconoció aplicar cierta cautela a esa proyección.

Otra línea de preguntas giró en torno a India: la compañía confirmó que está construyendo una nueva planta con dos líneas de alta velocidad a un costo aproximado de 250 millones de dólares, con contratos que cubren alrededor del 70% del volumen, y que ya tiene un emplazamiento seleccionado aunque no ha revelado la ubicación porque aún negocia el precio del terreno. En cuanto al negocio de vidrio en México —que opera con dos fábricas y cinco hornos—, la dirección describió un trimestre sólido y señaló que, en entornos de menor poder adquisitivo, el vidrio gana terreno frente a otros envases, lo que beneficia a esa división. Ningún analista obtuvo una respuesta concreta sobre el modelo de recuperación de costes no metálicos; la dirección declinó revelar los detalles para no exponer su estructura de precios.