Qué dijo la dirección de Crown Castle Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido, con matices

Crown Castle reportó resultados del tercer trimestre de 2025 que superaron sus propias expectativas, lo que llevó a la compañía a elevar su previsión para el año completo. El crecimiento orgánico del negocio de torres alcanzó el 5,2% excluyendo las cancelaciones de Sprint, aunque ese avance quedó parcialmente compensado por un impacto negativo de 51 millones de dólares proveniente de dichas cancelaciones, una reducción de 39 millones en ingresos no monetarios de reconocimiento lineal y una caída de 17 millones en amortización de renta prepagada. La compañía elevó el punto medio de su previsión anual en 10 millones de dólares para ingresos por arrendamiento, 30 millones para EBITDA ajustado y 40 millones para AFFO. El director financiero Sunit Patel atribuyó parte de la mejora a una ganancia puntual de 5 millones de dólares en el trimestre —resultado de la concentración de actividad de varios clientes en el período— y advirtió que el cuarto trimestre debería volver a los niveles del primer semestre.

La llamada también marcó la primera aparición pública de Chris Hillebrandt como consejero delegado, cargo que ocupa desde hace cuarenta días. Hillebrandt subrayó que su prioridad número uno es cerrar la venta del negocio de fibra y pequeñas celdas, operación que la compañía espera completar en el primer semestre de 2026. Tras ese cierre, la compañía tiene previsto crecer el dividendo en línea con el AFFO —excluyendo amortización de renta prepagada—, mantener una tasa de distribución del 75% al 80% y destinar el flujo de caja restante a recompra de acciones, preservando la calificación crediticia de grado de inversión.

Lo que viene: espectro, eficiencia y un modelo puro en EE. UU.

Hillebrandt centró buena parte de su intervención en el ciclo de demanda de espectro. Citó datos de la CTIA que muestran que la demanda de datos móviles creció más del 30% en 2024 por tercer año consecutivo, y destacó que la FCC prevé subastar al menos 800 megahercios adicionales de espectro a partir de 2027. La compañía espera que las adquisiciones de espectro por parte de operadores bien capitalizados generen oportunidades significativas para los propietarios de torres, tal como ocurrió al inicio del ciclo de despliegue 5G. En materia de eficiencia, Patel señaló que la simplificación de operar un solo negocio —en lugar de tres— generará los mayores beneficios una vez cerrada la transacción, aunque ya se están ejecutando mejoras anticipadas en automatización de procesos y sistemas.

Turno de preguntas: EchoStar y la rentabilidad futura, los focos de tensión

Los analistas dedicaron un número considerable de preguntas a la situación de EchoStar —antes DISH—, que representa alrededor del 5% de los ingresos de torres de Crown Castle. La dirección reiteró en varias ocasiones que tiene un contrato vigente hasta 2036 y que espera cobrar conforme a sus términos, pero se negó a detallar si estaría abierta a negociar un pago anticipado con descuento o a revelar los costos de desinstalación de equipos previstos en el contrato, alegando confidencialidad. También se preguntó por el impacto de la compra de U.S. Cellular por parte de T-Mobile, que la dirección calificó como «prácticamente irrelevante» para Crown Castle. Sobre los márgenes futuros y la comparación con sus dos grandes competidores cotizados, Patel reconoció que existen palancas —compra de suelo bajo torres, automatización de sistemas, reducción de SG&A— pero se reservó los detalles cuantitativos para la presentación de resultados del cuarto trimestre, cuando también ofrecerá la guía para 2026.