Qué dijo la dirección de Cabot Corp. en la llamada del Q2 2026

Trimestre sólido pese al ruido geopolítico

Cabot Corporation cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con un beneficio ajustado por acción de 1,61 dólares, un descenso del 15% frente al mismo período del año anterior. La caída provino principalmente del segmento de Materiales de Refuerzo (negro de carbono para neumáticos), cuyo EBIT bajó un 29% interanual hasta 93 millones de dólares, afectado por condiciones contractuales menos favorables pactadas para el año calendario 2026 y mayor presión competitiva en Asia-Pacífico. Como contrapeso, el segmento de Productos Químicos de Especialidad creció un 18% hasta 59 millones de dólares de EBIT, impulsado por la línea de Materiales para Baterías —que registró un crecimiento de ingresos del 43% interanual— y por mejoras de mezcla en Carbones de Especialidad. El flujo de caja operativo fue de 77 millones de dólares, lo que permitió devolver 73 millones a los accionistas en dividendos y recompras.

Ángulo hispano: Argentina se cierra, México se incorpora

La compañía anunció el cese de operaciones en su planta de carbono de refuerzo en Argentina, una de las dos acciones de racionalización de capacidad comunicadas junto con el cierre parcial de líneas en los Países Bajos. Ambas instalaciones suman aproximadamente 120.000 toneladas métricas de capacidad eliminada, con un ahorro anual estimado de 22 millones de dólares una vez completado el proceso hacia mediados del calendario 2027. El coste de ejecución se estima en 24 millones de dólares repartidos en los próximos dos o tres ejercicios fiscales. En sentido contrario, Cabot comenzó a consolidar plenamente durante el trimestre un activo adquirido en Nuevo México (Estados Unidos), cuya contribución completa se espera a partir del tercer trimestre.

Perspectivas: guía reafirmada con incertidumbre en el cuarto trimestre

La dirección reafirmó su previsión de beneficio ajustado por acción para el conjunto del ejercicio 2026 en un rango de 6,00 a 6,50 dólares. La compañía espera que el margen se mantenga estable pese al alza de costes energéticos, gracias a mecanismos de traslado de materias primas en Materiales de Refuerzo y a subidas de precio de hasta un 20% aplicadas en marzo en Carbones de Especialidad. La variable más relevante, según la dirección, es la demanda en el cuarto trimestre: si los patrones de pedido se mantienen, la compañía espera situarse en la banda alta de la guía; si la demanda se modera —especialmente en Asia, región más expuesta al conflicto en Oriente Medio por su dependencia de materias primas de la zona—, el resultado tenderá hacia la banda baja. El punto medio de la guía asume una modesta desaceleración en el cuarto trimestre.

Preguntas de los analistas: márgenes en baterías y flujos comerciales en neumáticos

Los analistas centraron sus preguntas en dos áreas. Primero, la trayectoria de la línea de Materiales para Baterías: el margen EBITDA de los últimos doce meses ronda el 24%, y la dirección señaló que el crecimiento futuro vendrá de mayor volumen —con una tasa compuesta de expansión del mercado del 16% hasta finales de esta década—, de la mejora de mezcla con clientes líderes y de la expansión fuera de China a medida que entren en operación nuevas gigafábricas en Occidente. Segundo, los flujos comerciales de neumáticos importados a Estados Unidos y Europa: la dirección indicó que las importaciones de neumáticos a Norteamérica cayeron un 12% en los seis meses hasta febrero frente al período previo, lo que consideró una señal moderadamente positiva, mientras que en Europa la situación es más incierta ante una resolución antidumping prevista para junio. Los analistas también indagaron sobre el posible pre-aprovisionamiento de clientes; la dirección descartó ese efecto en Materiales de Refuerzo, aunque admitió cierta anticipación de compras en Productos Químicos de Especialidad durante marzo.