Qué dijo la dirección de Cerebras Systems Inc. en la llamada del Q2 2026

Cerebras supera previsiones y duplica ingresos en el segundo trimestre de 2026

Cerebras Systems registró ingresos básicos de 209,9 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un incremento del 103 % respecto al mismo período del año anterior. La compañía superó sus propias guías en ingresos, margen bruto y margen operativo. El margen bruto básico alcanzó el 40,6 %, unas 940 puntos básicos por encima del Q2 de 2025, mientras que la pérdida operativa básica se redujo a 33,6 millones de dólares, lo que representa una mejora de 2.600 puntos básicos en margen operativo interanual. La liquidez se fortaleció con la salida a bolsa completada durante el trimestre: la compañía cerró junio con más de 8.600 millones de dólares en efectivo, equivalentes y valores negociables. Las obligaciones de rendimiento pendiente (RPO) se sitúan en 25.400 millones de dólares, sin incluir todavía ningún contrato con AWS ni con otros grandes proveedores de nube.

El margen bruto secuencial retrocedió desde el 46,5 % del Q1 hasta el 40,6 %, efecto que la dirección atribuyó al coste adicional de arrendar temporalmente sistemas propios a clientes para cubrir la demanda de inferencia en la nube. La compañía espera que el Q3 sea el mínimo de margen antes de una recuperación significativa en Q4 a medida que entren en operación centros de datos propios con menor coste.

Lo que viene: triplicar ingresos en 2027 y nuevas alianzas de desagregación

Para el Q3 de 2026 la compañía espera ingresos básicos de entre 214 y 216 millones de dólares, con margen bruto del 38 %–40 % y margen operativo de entre -25 % y -23 %. Para el año completo 2026, la guía de ingresos básicos se eleva al rango de 880 a 890 millones de dólares. La dirección espera más que triplicar los ingresos en 2027 y continuar creciendo a múltiplos en los años siguientes.

En el plano de capacidad, Cerebras ha asegurado más de 600 megavatios en centros de datos que estarán operativos o bajo contrato antes de finales de 2027, con ubicaciones en Alabama, Dallas, Denver, Minneapolis, Santa Clara y Stockton en Estados Unidos, y en Francia, Finlandia, Noruega, Manitoba, Montreal, Saskatchewan y Toronto en el extranjero. La compañía espera aumentar su capacidad de manufactura más de diez veces durante 2026, con nuevas plantas en colaboración con Flex y Sanmina. En cuanto a la hoja de ruta de producto, la dirección prevé presentar el CS4 en su conferencia Supernova y lanzar el CS5 en la segunda mitad de 2027, con el objetivo de duplicar la velocidad cada año y aumentar el rendimiento de procesamiento más de 20 veces en los próximos 18 meses. El servicio conjunto con AWS a través de la plataforma Bedrock se espera disponible en el Q1 de 2027; la compañía anticipa primeros ingresos de otros proveedores de nube a mediados de 2027.

Preguntas de analistas: concentración de clientes y economía de la desagregación

El turno de preguntas giró en torno a tres preocupaciones principales. La primera fue la concentración de clientes: los analistas señalaron que OpenAI y AWS podrían representar una fracción dominante de los ingresos de 2027. Andrew Feldman reconoció que OpenAI seguirá siendo un cliente relevante, aunque su peso relativo disminuirá con el tiempo. Respecto a AWS, la dirección no ofreció una cifra de ingresos esperada para ese contrato, lo que algunos analistas intentaron cuantificar sin éxito.

La segunda cuestión fue la economía y el calendario de la solución de inferencia desagregada con AMD —racks Helios para prefill y sistemas Cerebras para decode—. Feldman confirmó que la solución ya funciona en laboratorio y estará disponible en producción en el Q4 de 2026, que los ingresos de esa configuración irían íntegramente a Cerebras, y que la combinación permite cinco veces más tokens por sistema sin sacrificar velocidad. Varios analistas preguntaron si el aumento de rendimiento de 20 veces previsto para el propio chip Cerebras haría innecesaria la desagregación; la dirección no descartó ninguna vía y señaló que ambas aproximaciones son complementarias.

La tercera área de interés fue el crecimiento de capacidad manufacturera para 2027: el CFO Robert Komin indicó que la compañía ya tiene contratada capacidad de manufactura equivalente a tres o cuatro veces el nivel actual de fin de año, pero no precisó una cifra exacta de crecimiento para 2027.