Qué dijo la dirección de Cracker Barrel Old Country Store en la llamada del Q2 2026

Un trimestre en terreno difícil, con señales de mejora operativa

Cracker Barrel cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ingresos totales de 874,8 millones de dólares, una caída del 7,9% respecto al año anterior. Las ventas comparables de restaurantes bajaron un 7,1%, con un descenso del tráfico del 10,1%. El margen de EBITDA ajustado se comprimió de 7,9% a 4,4%, situándose en 38,2 millones de dólares. El coste de ventas en restaurantes subió 30 puntos básicos hasta el 27,4%, afectado por mayores desperdicios, descuentos e inflación en materias primas —especialmente carne de vacuno, cerdo y café—, que creció un 1,3%. El negocio minorista, que incluye la venta de productos en tienda, acusó un impacto de 340 puntos básicos en su margen bruto, atribuido en parte a los aranceles vigentes y al aumento de descuentos. La dirección destacó, no obstante, mejoras en indicadores operativos considerados precursores del tráfico: la puntuación de Google alcanzó su nivel más alto desde el segundo trimestre de 2020, y los índices internos de sabor, servicio y valor subieron entre un 4% y un 5% respecto al año anterior.

Menú, fidelización y recortes de costes: los tres pilares del plan

La consejera delegada Julie Masino describió una estrategia articulada en tres ejes. En el menú, la compañía combina la reincorporación de platos favoritos —como el Country Fried Turkey o el hamburger steak— con nuevas incorporaciones como los scrambles y el Smoky Southern Salmon, bajo una lógica de valor reforzada con la oferta "Comida para 2 desde 19,99 dólares" en días laborables. La empresa espera que las mejoras de mezcla introducidas en enero —opción de tres acompañantes por un suplemento moderado, dúos y tríos— eleven gradualmente el ticket medio. El programa de fidelización Cracker Barrel Rewards supera ya los 11 millones de miembros y representa más del 40% de las ventas rastreadas; la dirección señaló que el tráfico de los miembros ha resistido mejor que el de no miembros desde agosto. En cuanto a costes, la reestructuración de la sede central —iniciada en el primer trimestre y continuada en el segundo— generará un ahorro anualizado de entre 20 y 25 millones de dólares en gastos generales y administrativos. Adicionalmente, el gasto en publicidad en la segunda mitad del año fiscal se reducirá entre 13 y 17 millones respecto al mismo periodo del año anterior.

Perspectivas: la comparativa del cuarto trimestre ensombrece la segunda mitad

Para el conjunto del ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ingresos totales de entre 3.240 y 3.270 millones de dólares, con un EBITDA ajustado de entre 85 y 100 millones. La dirección advirtió que la base de comparación será asimétrica: el tercer trimestre del año pasado fue débil —tráfico de -5,6%— lo que facilita la comparativa, mientras que el cuarto trimestre de 2025 registró una caída de tráfico de solo el 1%, lo que endurecerá el lap. Con todo, Craig Pommells indicó que el tráfico de febrero mejoró respecto a enero, y que para el conjunto del año la compañía anticipa un descenso del tráfico de entre -8,5% y -9,5%. La inflación de materias primas se estima entre el 2% y el 2,5%, y la de salarios por hora entre el 2,5% y el 3%. El gasto de capital se redujo a un rango de 105 a 115 millones de dólares. La compañía también espera registrar en el tercer trimestre un beneficio neto en efectivo de aproximadamente 46 millones de dólares procedente de la resolución de litigios, que se excluirá del EBITDA ajustado.

Turno de preguntas: aranceles, publicidad y sensibilidad al ingreso disponible

Los analistas presionaron en tres frentes. Sobre aranceles, Jon Tower de Citi recordó la estimación previa de 24 millones de dólares de impacto incremental para el ejercicio; Pommells respondió que el efecto será algo menor, pero reconoció que el entorno sigue siendo dinámico y que el impacto llega con retraso por el tiempo que tarda la mercancía en fluir a través de la cadena de suministro. Sobre la reducción del gasto en publicidad, Masino se negó a detallar las tácticas concretas, aunque describió un enfoque más segmentado a través del canal de fidelización, con mensajes distintos según el perfil de consumo de cada miembro. Sara Senatore de Bank of America preguntó por la exposición al precio de la gasolina y al nivel de ingresos del cliente típico; Pommells reconoció cierta correlación histórica entre el precio de la gasolina y el tráfico, aunque matizó que hoy el indicador más relevante es la renta disponible en sentido amplio, señalando que los jubilados —un segmento importante para la marca— se beneficiarán este año de una deducción fiscal mayor. La dirección evitó cuantificar con precisión el plazo en que las mejoras en los indicadores de satisfacción se traducirán en recuperación sostenida del tráfico.