Qué dijo la dirección de Cracker Barrel Old Country Store en la llamada del Q3 2025

Un trimestre irregular pero mejor de lo esperado

Cracker Barrel cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos totales de 821,1 millones de dólares, un avance del 0,5% respecto al año anterior. Las ventas comparables en restaurantes crecieron un 1%, cuarto trimestre consecutivo en terreno positivo, mientras que las ventas comparables en tienda minorista retrocedieron un 3,8%. El EBITDA ajustado fue de 48,1 millones de dólares, en línea con el 5,9% del trimestre anterior pero por encima de las propias expectativas de la compañía. La dirección reconoció que febrero arrancó con debilidad —presionado por mal tiempo y un entorno macroeconómico incierto— y que el equipo tuvo que adelgazar gastos discrecionales, especialmente en G&A, para proteger la rentabilidad sin comprometer las iniciativas del cuarto trimestre. La inflación en materias primas fue del 2,9%, impulsada por carne de vacuno, huevos y cerdo, aunque los precios del huevo se moderaron hacia el final del período tras un brote de influenza aviar que obligó a comprar parte del suministro en el mercado spot.

Lo que viene: Campfire, marca y aranceles

La compañía espera que el cuarto trimestre sea más sólido, impulsado por el relanzamiento de los Campfire Meals —una línea de platos en papel de aluminio que no se ofrecía desde 2018— acompañado de una campaña de mercadeo integrada que incluye el patrocinio de la carrera NASCAR Cracker Barrel 400. La dirección también señaló el avance del programa de fidelización Cracker Barrel Rewards, que ya cuenta con 8 millones de miembros y concentra más de un tercio de las ventas rastreadas; un modelo de personalización basado en inteligencia artificial estaría generando un incremento de ingresos por miembro en el rango de un dígito medio frente al grupo de control. En cuanto a los aranceles, la compañía estimó un impacto negativo de aproximadamente 5 millones de dólares en el EBITDA del cuarto trimestre. Alrededor de un tercio de los productos de su negocio minorista se importa directamente de China, con exposición adicional indirecta a través de proveedores domésticos que también abastecen desde ese país. La dirección indicó que está negociando con proveedores, diversificando el origen de los productos y revisando el número de referencias y temas estacionales como medidas de mitigación. La compañía espera ofrecer una visión más detallada del impacto arancelario sobre el ejercicio 2026 en la llamada de septiembre.

Preguntas de los analistas: tráfico, costos y remodelas

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, el tráfico: Sara Senatore (Bank of America) señaló que las ventas comparables positivas conviven con un tráfico todavía negativo, y preguntó si parte de esa pérdida de transacciones es deliberada en favor de un mix más rentable. La dirección no confirmó esa lectura directamente y prefirió destacar la mejora de tendencias a lo largo del trimestre y el buen arranque del cuarto. Segundo, Jake Bartlett (Truist) intentó que la compañía confirmara si los 5 millones de impacto arancelario en el cuarto trimestre serían una base extrapolable a 20 millones anuales; la respuesta fue que la situación sigue siendo demasiado dinámica para dar esa cifra y que el tema se abordará en septiembre. Tercero, Brian Mullan (Piper Sandler) preguntó por los planes de remodelación para 2026 y si el ahorro de costos del programa de optimización de cocina fluirá íntegramente al resultado. La dirección indicó que los ahorros forman parte del objetivo global de 50 a 60 millones de dólares anunciado anteriormente, y que los detalles del plan de remodelaciones también quedan reservados para septiembre.