Qué dijo la dirección de CBRE Group, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord con el que CBRE cierra 2025

CBRE cerró el cuarto trimestre de 2025 con los niveles más altos de ingresos y beneficio por acción (BPA) básico en su historia. Los ingresos crecieron un 12% respecto al mismo período del año anterior, mientras que el EBITDA básico avanzó un 19% y el BPA básico un 18%. El crecimiento fue generalizado: los negocios de arrendamiento y ventas de capital aumentaron a doble dígito en Estados Unidos, Europa y Asia, y los negocios recurrentes —gestión de instalaciones, gestión de proyectos y servicios de inversión— mantuvieron la misma tónica. En el segmento de Servicios de Asesoría, el arrendamiento de naves industriales grandes aceleró de forma notable y el negocio de arrendamiento de oficinas en EE. UU. alcanzó niveles récord tanto en el trimestre como en el año completo. En mercados de capitales, las ventas en EE. UU. crecieron un 27%, impulsadas por activos de oficinas y multifamiliares, mientras que la originación de hipotecas comerciales subió más del 20%. La compañía generó cerca de 1.700 millones de dólares de flujo de caja libre en 2025, con una conversión del 86% sobre el beneficio neto básico, por encima de su objetivo del 75%-85%.

Centros de datos y perspectivas para 2026

La dirección destacó el negocio de Soluciones para Centros de Datos como uno de sus principales motores de crecimiento secular. Esta división —que integra servicios técnicos en el espacio blanco, infraestructura gris y gestión tradicional de instalaciones para los grandes operadores de hiperscalers— creció más del 20% en el cuarto trimestre y la compañía espera que alcance ingresos de 2.000 millones de dólares en 2026, con un crecimiento anual del 20%. En conjunto, el trabajo relacionado con centros de datos e infraestructura digital representó aproximadamente el 14% del EBITDA básico de CBRE en 2025. La adquisición de Pearce Services en noviembre, por unos 1.200 millones de dólares, amplió las capacidades técnicas de la compañía en este mercado. Para el conjunto de 2026, CBRE espera un BPA básico de entre 7,30 y 7,60 dólares, lo que implica un crecimiento del 17% en el punto medio del rango, apoyado en un aumento de doble dígito tanto en negocios recurrentes como transaccionales. La dirección señaló que el primer trimestre de 2026 arrancó con solidez en todas las divisiones de servicios, con un comportamiento especialmente destacado en Asesoría, y que el período debería representar en torno al 15% del BPA básico anual, una proporción superior a la del primer trimestre del año anterior.

Lo que preocupó a los analistas: inteligencia artificial, márgenes y centros de datos

El turno de preguntas giró en torno a tres grandes ejes. El primero fue la inteligencia artificial: varios analistas cuestionaron si el negocio de intermediación podría ser desintermediado por herramientas de IA que automaticen la generación de clientes o el proceso de ventas. La dirección defendió que el valor que aportan sus brókers —pensamiento estratégico, habilidades de negociación y relaciones de largo plazo— no es replicable a corto plazo por la IA, y que esta tecnología se empleará principalmente para reducir el coste de recopilación de datos y mejorar la eficiencia de los profesionales. El segundo eje fue la visibilidad y sostenibilidad del negocio de centros de datos. Bob Sulentic reconoció la incertidumbre a largo plazo, pero subrayó que la demanda actual en cartera garantiza actividad durante varios años y que el principal cuello de botella es el talento, no la demanda. El tercer foco fue la guía de 2026: Emma Giamartino aclaró que la amplitud del rango de BPA se debe casi íntegramente a la incertidumbre sobre el calendario de venta de suelos para centros de datos, condicionado a los plazos de obtención de suministro eléctrico. Los analistas también preguntaron por los márgenes en el segmento de Gestión de Edificios y Experiencia (BOE), donde la dirección prevé que se mantengan estables en 2026 por las inversiones en crecimiento, con expansión esperada a partir de 2027.